卿光鹏

一、引言

“新常态”背景下，中国经济增长模式由重规模转向重质量、重内涵，创新成为经济高质量增长的源泉、企业发展的命脉。然而，创新项目的资金需求大、回报不确定性高，属于长期的高风险投资（Hall，2002）。创新活动的不确定性导致银行贷款的积极性下降，使得企业融资成本上升，企业创新活动面临严重的融资难、融资贵问题（芮红霞，2018）。新冠疫情的冲击下，中小企业营收收入、现金和存货流动性降低，企业面临严峻的流动性问题（周新辉，2020），在银行主导的硬信息贷款模式下，企业融资约束进一步加剧，创新积极下降。21世纪以来，科学技术迅猛发展，新兴信息技术和金融业深度融合，以分布式技术(云计算和区块链)、互联技术(物联网和移动互联)、安全技术(生物识别和加密)、人工智能和大数据等为代表的新数字技术日新月异，金融科技领域吸引了大量资本的关注和投入，成为全球创投机构公认的“风口”。根据著名咨询公司CB Insights的报告，2016年全球金融科技行业风险投资大幅度增长，投资总额达127亿美元，中国金融科技行业以46亿美元的投资额占据绝对地位。全球排名前22位的金融科技独角兽公司中有7家来自中国，中国金融科技发展领跑全球。金融科技是数据驱动的金融创新，它以数字技术的巨大进步为前提，创造出一系列金融相关的新产品、新模式、新业态，突破了传统金融服务在时间和空间上的约束，金融科技所具备金融包容效应，能够显著地缓解信息不对称、降低交易成本，有效提高金融服务覆盖率（粟勤，2017），为广大中小企业开辟新融资渠道，缓解企业融资约束，有助于激活企业地创新活力。……