徐博瑞

引言

债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，本质是债的证明书，具有法律效益。是企业，政府，银行等机构按照法律程序向社会募集资金的一种方式。债权人能在债券投资过程中获得一定收益。债券能有效调动社会闲置资金，增强资金流动性，具有重大社会意义。

1.何为债券风险

债券投资的风险是指债券预期收益变动的可能性及变动幅度，债券投资的风险是普遍存在的。与债券投资相关的所有风险称为总风险，总风险可分为可分散风险和不可分散风险。

商业银行债券投资的风险，主要包括信用风险、价格风险、利率风险、购买力风险、流动性风险、政治风险和操作风险等。其中，信用风险，流动性风险和利率风险最为普遍。

2.我国现存债券交易风险问题分析

我国主要存在的债券风险主要来源于三个层面，法律层面上，中国的债券相关法律体系不如发达国家成熟；经济发展层面上，中国地区经济发展水平差异大，地区发展不平衡；制度层面上，现阶段制度体系不够成熟

2.1 法律不完备

法律不完备理论是由伦敦经济学院许成钢教授和哥伦比亚大学法学院德国法学家皮斯特教授于2002年正式提出的。这个理论根本论点阐释了法律本身不灵活性与人与案件灵活性之间的矛盾。

在现实中社会，市场，经济无时无刻不在变动。而相比而言，法律具有稳定性。经济市场的快速变革导致了法律发展具有相对不完备性。法律的不完备性会导致两种结果，要么导致阻吓不足，要么导致阻吓过度。……