范梦阳

引言：在公司债券市场化的过程中，公司通过相关的法律手段来对“投资保护者”进行相关的监督和约束。但是，在此过程中，除了要直接的对债券公司的投资者进行保护之外，对于公司债券的发行人也要进行法律和制度上的约束。只有这样，才能够使得在公司债券市场化治理的过程中对于投资者进行更大程度上的保护。

一、对于公司债券市场化治理的理解

（一）投资者眼中的市场化治理

对于公司债券市场化治理下的投资者来讲，其中他们眼中的市场化则意味着投资者对于债券做出的判断和决策其自身要对这些风险进行承担。在进行债券交易的过程中存在着各种各样的风险，在市场经济的作用下，无疑是将投资者自身的权益进行了放大的处理。

除此之外，在投资者的视角下，市场化也意味着打破了传统计划经济下债券的本金和利息的刚性兑换。在传统的本息刚性兑换阶段，其中所制定的监督条例对于投资者的权益得到了保护。但是，在市场经济的作用下，投资者对于债券投资确实是存在很大程度的风险。

（二）发行人眼中的市场化治理

对于债券交易中的发行人来讲，其中市场化意味着对其发行债券的时间、利率等条件实现了自主，在此过程中，商业之间的信用工具也运用到了其中。发行者进行交易的过程中，双方的意愿要相一致，在市场经济的条件下，发行人手中有着一定的权利。

二、公司债券治理过程中存在的难题

在公司债券的交易过程中，其中交易的本质就是投资者与发行人所建立起来的债务关系。……