马丁·古兹曼（Martin Guzmán）

马丁·古兹曼（Martin Guzmán）

毫无疑问，新冠疫情将被铭记为现代资本主义史上最困难的时期之一。但不同国家各有各的困难，这反映在各国政府所采取的政策中。而困难最大的莫过于高负债国家。

在阿根廷，新冠疫情正逢国家信用渠道耗尽之时。在这种情况下，我们启动并完成了主权债务重组，这次重组第一次考验了2014年成为市场新标准的集体行动条款（CAC）。

阿根廷根据这一新规借贷了大约420亿美元。但在2018年，市场对阿根廷前景的预期发生了变化，引发了漫长而深刻的货币危机，最终导致阿根廷外币计价公共债务不可持续。阿根廷向国际货币基金组织（IMF）求助，后者前所未有地提供了570亿美元贷款，想必是认为阿根廷所面临的只是暂时性的流动性危机。

但对其他人来说，很显然阿根廷面临着一个更为基本性的宏观经济形势不稳和债务不可持续的问题。因此，当现任政府在2019年12月履新时，我们立即开始了主权债务重组，旨在将债务恢复到可持续水平，从而实现最终的经济复苏。在这方面，亟须国会授权政府动用央行外汇储备有限度地偿付债务，从而避免重组进行过程中发生无序的违约。

這一过程首先要与IMF合作定义债务可持续性，即阿根廷能够合理负担多少债务维持工作，而不会引发不可接受的成本，如贫困或失业大幅上升。如果发生这样的事件，我们和IMF阿根廷任务组将各自进行分析，非常类似于关于需要多大程度的纾困才能恢复债务可持续性的评估。……