缪艳娟 吴慧

【摘 要】 自2007年企业会计准则实施以来，上市公司利用投资收益扭亏为盈的现象屡见不鲜。文章对海南矿业利用长期股权投资会计核算方法变更以及处置可供出售金融资产产生的投资收益进行盈余管理的行为分析发现，海南矿业在核心利润持续为负数的情况下，通过投资收益项目成功扭亏为盈，避免了被ST的命运;进一步通过事件研究法对海南矿业年报公布后投资者的反应进行研究，发现市场在收到海南矿业净利润为正的信息后，给予海南矿业股票较高的价格，这表明投资者没有理性认识到投资收益盈利的不可持续性，因此当前准则要求企业将投资收益纳入营业利润的披露规定并不合适。最后，文章从会计准则制定及证券市场监管等角度提出了相应的改进建议。

【关键词】 投资收益; 营业利润; 盈余管理; 长期股权投资; 金融资产

一、引言

近年来，随着我国资本市场的不断发展，金融投资活动已经成为众多企业获取高额收益的重要方式。据统计，从2017年起，我国A股上市公司投资收益的规模已经超过万亿元;2018年，A股上市公司参加证券投资的数量达到3 514家，占整个A股上市公司的94%①。然而，实体企业金融资产配置总额越大，其盈余持续性可能越差[ 1 ]，有很多非金融上市公司投资收益对净利润的贡献甚至超过100%，尤其是我国《企业会计準则（2006）》（以下简称06准则）实施后，投资收益从营业利润线下移到了线上，上市公司利用投资收益增加利润、弥补亏损等现象十分常见[ 2 ]。……