曾爱民 杨蕊 何婷

【摘 要】 2018年我国资本市场进入大规模商誉爆雷期，A股商誉减值损失高达1 667.64亿元。影视行业更是商誉减值的重灾区，占总减值的11.6%。在这样背景下，首先，文章以影视行业巨头之一的华谊兄弟为切入点，从公司和艺人双重视角探究并购动因，深度剖析华谊兄弟商誉减值背后的真实原因;其次，拓展至影视行业，探究影视行业商誉集体爆雷的原因;最后，分别针对上市公司、税务机关、中介机构和影视行业四个主体提出相应建议。在当前中美贸易摩擦和我国宏观经济走弱的背景下，深入探究影视巨头华谊兄弟的商誉减值爆雷问题的根源和防范对策，对影视行业和整个资本市场的稳定发展都有着深刻的反思与借鉴意义。

【关键词】 商誉减值; 华谊兄弟; 影视行业; 案例分析

一、案例背景与问题提出

近年来，中国资本市场并购重组规模不断扩大，交易金额大幅攀升，由此导致A股市场商誉持续走高。Wind统计数据显示，2013年A股商誉合计2 155.09亿元，到2018年已攀升至13 093.64亿元，增长率高达507.6%。随着A股累计商誉大幅上涨，商誉减值损失也直线攀升。2018年我国资本市场商誉集体爆雷，A股商誉减值损失高达1 667.64亿元，是2013年的99.08倍。上述资本市场状况具体如图1所示。

巨额商誉和商誉减值问题在影视行业尤为突出。2018年，大部分影视公司业绩惨淡，以电影票房为主要收入的公司更是寸步难行。影视行业受政府管制，进入业务调整期，业内公司普遍亏损，累计亏损超130亿元，两家公司被ST，另有乐视网濒临退市。……