王 佩

（中国国际石油化工联合有限责任公司，北京 100728）

1 2020年至今国际石油市场走势回顾

1.1 国际油价暴跌至历史最低水平

2020年至今，在新冠肺炎疫情的影响下，全球经济活动大幅收缩，主要风险资产全线走低，股票、债券、大宗商品出现不同程度的暴跌，国际油价跌幅最为惨烈，其中Brent价格和Dubai价格暴跌70%左右，WTI价格一度则跌至负值，创历史最低水平。具体而言，国际油价运行可分为以下5个阶段（图1）。

第一阶段：2020年初至1月23日，在中美签署第一阶段协议、国际海事组织（IMO）低硫船燃新规正式实施、欧佩克启动新减产协议的背景下，石油市场整体高开，Brent价格于1月6日创下年内高点68.91美元/桶。

第二阶段：1月23日武汉封城至2月下旬，中国疫情快速蔓延，并席卷30多个省市，封路封城使得中国石油需求骤减，国际油价一路下挫至2月10日的阶段性低点53.07美元/桶。

第三阶段：2月下旬至3月中旬，产油国围绕新一轮减产展开讨论，由于对减产规模分歧较大，未能达成新的减产协议，沙特3月7日大幅下调原油出口官价，打响价格战第一枪，国际油价于3月18日跌至阶段性低点24.88美元/桶。

第四阶段：3月中旬至4月底，日韩、欧美等多个国家爆发疫情并呈现愈演愈烈之势，全球石油需求和原油加工量大幅萎缩，库存上涨和库容瓶颈推动油价再创新低，Brent价格最低跌至19.33美元/桶，较年初高点下跌72%，WTI价格最低跌至-37.63美元/桶，较年初高点下跌159%。

第五阶段：5月初至今，随着产油国执行新的减产协议，以及美国、加拿大、巴西等国被动减产，石油市场供应迅速抽紧；……