王玉娟 东北财经大学

一、Y公司股权激励方案

2006年，Y公司曾打算实施一次股权激励，该次股权激励使用股票期权对公司员工进行激励，确定的期权总量为2400万份，分配给现任公司董事和高级管理人员的期权数量为1625万份，分配给核心技术人员等公司骨干员工的为775万份，股权激励有效期为十年，等待期为一年，行权价格为12.78元。2006年7月，该股权激励方案获得通过，但随后由于《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》的颁布，方案中的部分内容不符合该文件的有关规定，因此该方案没有能够实施。

此后Y公司对该方案进行了修改，修改后的方案确定的股票期权总量为1344万份，其中分配给现任公司董事和高级管理人员的期权数量为485万份，分配给骨干员工的为859万份，股权激励的有效期为五年，等待期为两年，行权价格依然为12.78元。2010年，修改后的方案获得了通过。

期满后，激励对象在未来三年内按照如下比例行权：第一个考核年度，可行权数占股票期权总数的比例为30%；第二个考核年度，可行权比例为30%；第三个考核年度，可行权比例为40%。

二、Y公司股权激励中存在的问题

（一）业绩考核机制简单易操作

业绩考核指标对于股权激励能否行权至关重要，Y公司在实施股权激励时只考核公司的净利润增长率和净资产收益率，考核指标单一，且这两个指标主要考核公司的盈利情况，会使得管理层只注重公司的盈利水平。这两个指标还容易受到人为操作，管理层可能为了私人利益操纵企业利润以达到可行权条件，甚至可能为了提高盈利水平做出不利于企业长期发展的决策。……