文／徐雯雯

近期，部分山东独立炼厂悄然开启预售模式，多数以柴油为主，通常以较低的价格进行远期卖出，规定好提货日期及付款方式（定金或全款），届时客户可一次性或分批次来拉油。目前，已有越来越多的炼厂加入这一行列中。那么，是什么原因导致了这种现象？又会产生什么影响呢？

炼厂开启预售模式，主要原因有两个。

一是对后市并不看好，以提前规避后期库存大幅上涨的风险。回顾前期，在三四月柴油销售旺季，且有高速免费政策时，运费成本大大降低，山东独立炼厂销售半径扩大，促进了炼厂出货水平。炼厂月均销产比在3月达到120%，库存持续降低。进入5月，高速免费政策取消，且由于气温升高和南方梅雨季节来临，柴油需求大大降低，山东独立炼厂出货水平骤然下降。5月上旬，山东独立炼厂柴油出货量仅为75%，库存开始上涨。为避免后期柴油库存持续大幅上涨，炼厂纷纷开始预售。

二是炼厂回笼资金以购买低价原油的需要。3月黑天鹅事件以来，国际原油价格大幅走低，虽在5月有所反弹，但布伦特价格目前仍未突破30美元/桶，故目前炼油利润较为可观。炼厂为尽快加工低价原油提高利润，纷纷预售柴油回笼资金以购入低价原油。

那么，炼厂预售柴油将带来什么影响？

隆众分析认为，最主要的影响是，对部分低库存炼厂而言，预售柴油将使得库存压力更小，这部分炼厂或将提高现货价格，可参照的地区是东北。东北部分民营炼厂前期也出现了预售模式，进入交货期后，期货交付客户，可供正常销售的现货不足，一定程度上抬高了现货的价格。

虽然部分山东独立炼厂预售柴油可能导致现货价格上涨，但目前柴油整体需求持续下滑，且山东地区供应压力凸显，所以预售并不能为柴油价格带来根本性支撑，暂时无法扭转柴油下跌态势。其带来的支撑作用，还有待观望炼厂的产量与出库量情况。