闫茂旺

(山东高速建设管理集团有限公司，山东 济南 250000)

自1988年我国第一条高速公路——沪嘉高速通车以来，我国高速公路经历了长足发展，截至2018年年底，我国高速公路通车里程已超过14万km，位列世界第一。但是随着建设成本的不断攀升，新建高速公路往往难以收回成本，在很大程度上制约了高速公路企业做大做强。为此，越来越多的高速公路企业将目标转向已建成高速公路，希望通过收购等商业行为壮大自己，达到快速发展的目的。但是高速公路收购往往存在投资大、投资回收期长等现实问题，存在一定的商业风险和法律风险。鉴于国内尚无关于高速公路收购风险方面的研究，本文将从形势政策、项目确定、标的项目现状、商业谈判等方面分析相关风险并提出应对措施。

1 形势政策

形势政策风险主要来源于国家相关政策或法律法规的变化，如高速公路停止收费、通行费标准变化、收费年限变更、政府对企业的收费经营权强行赎回等，但当前就《收费公路管理条例》(征求意见稿)情况来看，高速公路停止收费近期内难以实现，采取差异化收费、取消省界收费站等条款总体来说对于高速公路企业是有利的，风险较低。对于收购国外高速公路，必须深入研究当地法律法规，此外还应考虑战乱、执政党变化等引发的一系列问题，风险相对较大。

2 项目确定

2.1 标的项目真实性

标的公司、项目的真实性对于收购行为处于决定性地位。收购方斥巨资收购高速公路项目，势必希望标的项目真实合规，具有期望的投资收益；……