吴泽昊 张莉

摘要：本文对中美保险资金投资资产证券化产品的现状、思路和成效进行了对比，并对出现差异的原因进行了分析，在此基础上提出在当前市场条件下国内保险资金对资产证券化产品的配置建议。

关键词：保险资金 资产证券化 资产配置

近年来，我国资产证券化市场快速发展，已成为债券市场的重要构成部分，也给国内保险资金提供了更多的投资选择。但目前国内保险资金对该品种的投资比例整体较低，与发达市场差距明显，其背后的原因值得探究。本文对中美保险资金资产证券化产品的投资现状、投资思路和成效进行对比分析，并提出相关的策略和建议，以期助力保险资金拓宽投资渠道，更好地服务实体经济。

美国保险资金对资产证券化产品的投资情况

（一）美国资产证券化市场概况与主要品种

1.概况

资产证券化起源于美国，美国也拥有目前最发达的资产证券化市场。自1970年美国房贷公司吉利美发行首只住房抵押贷款支持证券以来，美国资产证券化市场快速发展，在2005年发行巅峰时期发行规模占当年债券市场总发行量的56%;在2007年达到存续规模巅峰，存续规模占比达到39%。随着市场的快速发展，资产证券化产品基础资产的质量逐渐降低，产品结构日益复杂，市场风险持续累积，由此导致了2008年美国次贷危机的爆发。作为导火索的资产证券化产品也遭受沉重打击，发行量大幅萎缩。目前，美国资产证券化市场已逐步恢复，2020年发行量接近4.3万亿美元，占当年美国债券市场总发行量的35%，2020年底存续规模接近12.7万亿美元，占美国债券市场存续规模的25%，仍是美国债券市场的核心品种之一。……