唐 艳 敖 羽

（湖北经济学院会计学院，湖北 武汉 430205）

一、创新型中小企业的特征和制度背景

1.创新型中小企业的特征

创新型中小企业一般以技术创新为核心，以研发为主要业务，拥有完善的创新机制和持续的创新能力，具有高收入、高风险、高回报的特点。创新型中小企业主要从技术、品牌、制度、管理、文化等方面全面创新，建立创新平台，凭借该平台进行研发，进一步研发出具有市场价值的产品，来推动企业的发展，并以此获得超额利润。

在中小企业中，创新型中小企业的创新成果远远超过其他类型的中小企业，但其数量占比却非常少。我国创新型中小企业分布非常广泛，属于高新科技行业，涉及了很多科技含量高的行业，例如计算机、生物制药、电力电器等，对于我国实现自主创新至关重要。

2.创新型中小企业的制度背景

2012年，党的十八大提出要把科技创新摆在国家发展全局的核心位置，围绕其实施创新驱动发展战略。2015年，十八届五中全会提出创新是引领发展的第一动力，必须把发展基点放在创新上。2016年，党中央和国务院为了加快实施国家创新驱动发展战略，制定了《国家创新驱动发展战略纲要》，提出了三步走战略。2018年11月，习近平总书记在民营企业座谈会上发表重要讲话，明确要求了要加强民营企业创新能力和核心竞争力，发展更多具有全球竞争力的世界一流企业。2019年4月，中央办公厅、国务院办公厅印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，对提升中小企业创新发展能力做出重要部署。2021年，中央经济工作会议、“十四五”规划纲要、中央政治局会议都对发展专精特新企业做出了重要部署。2021年9月2日，国家主席习近平在中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上宣布，将设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

二、创新型中小企业的融资方式

创新型中小企业的融资渠道主要包括内源融资、银行贷款融资、政府扶持等，虽然从不同的方式都能获得融资资金，但是由于创新型中小企业的特点性质，每一种融资方式对其都有所限制。

1.内源融资

内源融资的主要来源是自有资金，通过内源融资，企业不断将自己的各类储蓄财产转化为投资。如果进行内源融资，企业不需要支付本金和利息，财务风险很低。但是创新型中小企业要想将创新成果化，要投入较高的时间和财力，并且会出现研发时间过长使得资金回流过慢的情形。此外，创新型中小企业不一定一直有稳定的收益留存，在后续的多元化发展中对资金的使用需求也越来越高。所以内源融资不足以维持企业的发展。

2.银行贷款融资

创新型中小企业一般以技术创新为核心，需要依赖长时间的研发来获得创新成果，进而获得有价值的研发商品。但是需要投入大量的资金来进行创新研发，资金需求量大，耗费时间长，存在很大的风险。银行贷款融资是我国90%以上中小企业的融资方式，但对于传统银行而言，资金安全是最重要的，他们会严格控制着每一笔贷款的风险。并且对于创新型中小企业，银行的资质要求较高，贷款手续非常复杂，对急需资金的企业来说非常困难。目前创新型中小企业从各大银行和金融机构获得的贷款只能达到总需求的44%，所以银行贷款融资并不能满足大多数创新型中小企业的资金需求。

3.政府基金扶持

近年来，国家陆续出台一些规章制度，对创新型中小企业进行扶持，例如税收优惠、贷款补贴、房租补贴等，各地方政府也制定了相应的扶持政策，都一定程度了缓解了融资难题。但从执行效果来看，存在着一定的差距。主要原因有审批程序复杂、流程过多，扶持力度不够大等，并且还有企业非法套取了国家资金，造成了混乱，使很多融资难的创新型中小企业并没有得到相应的资金。

4.知识产权质押贷款融资

知识产权质押融资，是指企业以合法拥有的专利权、商标权、著作权中的财产权经评估作为质押物从银行获得贷款的一种融资方式，旨在帮助创新型中小企业解决因缺少不动产担保而带来的资金紧张难题。对于创新型中小企业，一般以创新能力、专利权等作为企业的核心资产，通过知识产权质押融资，可以缓解企业的融资压力。但目前知识产权质押融资在我国仍处于起步阶段，涉及到银行、企业、政府、中介机构等主体，存在一些问题。例如贷款门槛高、贷款对象具有一定的局限性、专利权等财产权难以评估等。

5.资本市场融资

趋于成熟并且符合条件的创新型中小企业可以申请上市，通过上市进行融资，没有利息支出，且所筹资金具有永久性，没有还款压力，还可以提高企业的知名度。这样不仅增加了企业的资产规模，还可以减轻企业的融资压力。但是有资格和能力上市的公司少之又少，大多数创新性中小企业并不能依靠这种方式来获取资金。

三、创新型中小企业的融资困境

1.内部因素

（1）自身启动资金不足

在创新型中小企业研发阶段的初期，融资来源主要是企业内部的积累，而大部分的企业没有足够的资本，不足以维持企业的正常运转，造成很大的压力。特别是在企业的初期，还未形成创新成果，无法带来有市场价值的商品，无法给企业带来利润，却还要承担研发支出和研发失败的风险。另外这个阶段企业也很难达到各大金融机构要求的放贷标准，导致企业初期就负债累累，后续也很难发展下去。

（2）经营风险过高，信用观念淡漠

与创新型中小企业相比，大型企业规模大、资产多、信用好，而创新型中小企业规模小、财务制度不透明，违约风险大，所以银行在相同的条件下更愿意服务于大型企业。商业银行主要服务于国有企业，创新型中小企业从银行得到贷款比较困难。此外存在着一些坏账比例偏高的企业，使银行对创新型中小企业造成了偏见，也影响了正常企业的融资需求。

（3）人才匮乏

大部分创新型中小企业的管理者都缺乏管理者的经验和领导力，无法用较低的融资成本来获得更多的资金，无法满足企业的需求。对于创新型中小企业，人才与技术无法分割，研发团队是其核心，好的福利待遇能够吸引到人才，如何守住自家企业的高质量人才也是一个问题。对于大多数创新型中小企业来说，大多数人只是把其当作一个跳板，不利于企业的发展。

（4）内部管理不足，财务制度不健全

市场经济纷繁复杂，而创新型中小企业的战略规划普遍具有很大的随意性，与大公司相比，其捕捉信息的能力、决策能力都没有很大的优势，管理者也没有管理企业的相关经验，很容易走弯路。另外在进行融资时，根据企业的财务报表，金融机构需要去分析企业的财务数据和财务指标，以此来分析企业的偿债能力，而大多数创新型中小企业都没有健全的财务制度，甚至连专门的财务部门都没有，自然得不到融资。

2.外部因素

（1）政府政策制度不完善

国家虽然对创新型中小企业出台了一些政策，但这些政策并不完善，执行力度也不够大，导致了有很多企业浑水摸鱼，造成了混乱。目前针对中小企业的政策有《中小企业保护法》，但对于创新型中小企业的融资，我国并没有相应的法律体系来推动，对其进行保护。此外有关部门对于金融市场的监管不够规范，也缺乏具体的信用担保体系，信用评级缺乏统一的标准和程序，会出现信息不透明的情况，不利于创新型中小企业的融资。

（2）融资渠道过少

目前，我国创新型中小企业融资的主要途径是商业银行。然而，对于创新型中小企业，我国缺乏专门针对其开设的融资渠道，另外能进行知识产权质押贷款融资的银行也很少，所以缺乏面向创新型中小企业的金融服务系统。其次，创新型中小企业很难达到各大金融机构的贷款标准。因为就创新型中小企业而言，它们一般规模不大、财务状况不透明、抵押担保不充分、信用等级很低， 造成了这些企业的融资困境。另外，由于上市门槛过高，资质审查比较严格，大多数创新型中小企业无法达到上市要求，所以无法通过上市来进行融资。

（3）融资成本过高

由于创新型中小企业的财务制度不透明，银行在发放贷款时也要求有固定资产和金融资产进行抵押，增加了融资成本，也有很多创新型中小企业并没有资产进行抵押。并且在进行贷款时，对于创新型中小企业的审批流程也比较复杂，耗费了很多人力和物力，可能付出了很多也没有任何结果。此外，也有很多创新型中小企业选择非正规的网络渠道进行融资，支付的利率非常高。

（4）缺乏担保机构

因为创新型中小企业信用担保还不完善，信息透明度不充分，所以很少有担保机构愿意为其提供担保，我国也缺乏专门服务于创新型中小企业的担保机构。对于民营担保机构，其一般规模比较小，资金实力有限，此外还要承担担保贷款的风险，所以民营担保机构无法服务于众多创新型中小企业。

四、创新型中小企业融资困境的解决途径

1.外部因素

（1）政府出台更多的扶持政策

政府应设立专门针对于创新型中小企业的基金，加大对其资金投入，或者应出台相关的政策积极引导各大金融机构对创新型中小企业进行融资，并对各大金融机构提供一定的风险担保，也可以设立单独的部门专门服务于创新型中小企业的融资。另外，创新型中小企业的融资流程也要具体化规范化，以此来提高效率，减少融资成本。同时，政府可以减少创新型中小企业的贷款利率，为其提供一定的担保，来缓解这些企业的压力。

目前，工信部表示，在创新与发展方面，将以提升中小企业创新能力水平为目标，将中小企业培育为创新的发源地。国家表示，将完善创新型中小企业的培养体系。在3年～5年内，培育出1万多家国家级的“专精特新”小巨人企业。在政府报告中也对大型商业银行明确提出了要求，要求其对小微企业增加30%以上的贷款，这是第三次在政府报告中对商业银行提出此类要求。2021年9月2日，在中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上，国家主席习近平宣布，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，致力于服务创新型中小企业，为创新型中小企业的融资难题带来了一丝曙光。通过北京证券交易所，构建符合创新型中小企业特点的制度，上市公司必须来自于符合条件的创新层企业，在新三板挂牌满12个月后，创新层公司可以进行上市。北京证券交易所聚焦创新型中小企业，通过构建新三板基础层、创新层到北京证券交易所层层递进的市场结构，强化各市场板块之间的功能互补，不断扩大资本市场覆盖面，提高直接融资比重。

伴随着北京证券交易所的设立，上海出台《关于进一步加强本市知识产权金融工作的指导意见》，明确支持金融资本带动知识产权价值实现，助力解决创新型中小企业融资难题。共出台了16条指导意见，其中包括鼓励商业银行对企业的专利权、商标权和著作权等给予组合授信，扩大融资额度，支持保险公司深入开展知识产权保险工作，有序扩大知识产权侵权责任保险、执行险等常规保险的覆盖面。在武汉召开的2021湖北高质量发展资本大会上，湖北省中小企业融资信用平台“鄂融通”正式发布，该平台旨在解决湖北中小企业和银行信息不对称、融资便利性低、融资难、融资贵等问题，为企业提供线上融资“一站式”服务。江阴市开展科技金融创新探索，在国内首推技术交易供应链金融项目，将根据登记备案的技术交易合同给技术输出方企业授信贷款，切实解决中小企业创新融资难。阜阳市政府采用应收账款线上融资业务，即“政采贷”，以政府信用帮助中小微型企业凭借中标的政府采购项目获得融资，是缓解中小微型企业融资难问题的重要途径，有助于培育中小企业发展，持续优化中小微企业的市场环境。

（2）建立担保体系

创新型中小企业由于资产不足，通常没有足够的资产对所需的资金进行担保，因此政府可以设立专项基金对创新型中小企业提供担保。也可以建立专门的担保体系，来推动担保机构的发展，或者提供补偿资金来降低担保机构的风险，对其进行扶持。

（3）建立社会信用体系

目前我国创新型中小企业对于社会信用体系还不是非常完善。为了解决金融机构和创新型中小企业之间的信息不对称问题，可以为创新型中小企业专门制定社会信用体系。同时也可以利用这个系统，加强双方的认识和联系，有利于创新型中小企业进行融资。另外创新型企业也应提交完整真实的财务信息、经营状况和创新成果，来减少双方的成本，以此来促进和加强金融机构对于创新型中小企业的融资。

2.内部因素

（1）健全内部制度

创新型中小企业要想加强融资水平，必须健全企业内部制度，加强内部管理，顺应国家和市场的发展趋势对自身的组织结构和战略目标进行不断改良，提高自身的经营管理能力。其次，需要完善企业的财务制度，提升自身的财务管理能力，并及时披露完整有效的财务信息，从而通过提高其在金融机构的竞争力来提高自身的融资能力。

（2）加强创新能力，注重人才培养

创新型企业需要加强自身实力，积极研发出具有市场价值的商品，提高公司的创新和盈利能力。随着企业创新能力的提高，可以增加更多带来市场价值的商品，也增强了其在市场中的竞争实力和信任度，这样既有更多的资金来进行内源融资，又有更强的实力去争取到外部融资。另外，对于创新型企业来说，人才培养也至关重要。所以企业需要提高良好的环境和自身的竞争力，来吸引和留住更多的优质人才。

（3）提高信用等级

创新型中小企业自身就存在规模小、风险高的特点，所以企业要想获得更多的融资，必须提高自身的声誉，遵守国家法律，杜绝一切违法行为，不拖欠债款，以此来打造良好的企业形象，提高信用水平。

（4）完善融资结构，降低融资成本

随着创新型中小企业的持续发展，创新成果也会越来越多，应该根据创新型中小企业所处的不同时期，结合融资成本和风险，以及自身的融资需求，来改变融资结构、内源融资和各种外源融资的占比，以此来降低融资成本，进一步优化融资结构。

（5）打造多样化投资组合

创新的风险很大，且其回报是不确定的，并且在研发中会有很大的失败风险，大部分创新型中小企业的产品都凸显出商业价值，所以对创新型中小企业投资的成果也是不确定的。企业可以打造不同的投资组合，根据风险系数的不同投入不同的资金成本，这样研发成功的概率也会更大一些，后期也更有可能收回利润，也会有更多资金用于内源融资。