刘恩莉，綦莹莹

[摘要]文章以安徽省2014—2019年52家战略新兴产业上市公司面板数据为研究样本，以金融支持企业发展的实际效果为研究对象，结合生命周期理论，从直接性、间接性和政策性维度构建金融支持体系。通过面板数据协整分析、格兰杰因果检验和固定效应模型测度各层次支持效果，实证结果表明政策性金融和商业信用融资支持对安徽省战略新兴产业发展起正向作用，而债券、股票和银行金融支持则起负向作用。

[关键词]战略性新兴产业;金融支持效果;固定效应模型;生命周期理论

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.33.014

1引言

战略新兴产业，即我国在“十三五”规划中重点发展的五大战略产业，包括网络经济、生物经济、高端制造、绿色低碳、数字创意。[1]金融支持机制作为产业资源配置的动力，对培育和发展战略性新兴产业具有核心支撑作用。安徽省统计局数据显示，2019年安徽省全年战略新兴产业产值增長14.9%，高出规模以上工业增值8.2%。但安徽省金融支持战略新兴产业发展体系仍存在支持效率不足、内外源资金支持结构不合理等问题。

目前，对金融支持战略新兴产业的研究主要集中于金融支持体系构成及支持效果，在政府财政支持企业发展效果上，David等（2009）认为政府财政资金支持虽然有利于公司提升研发能力，但挤出效应导致政策性资金支持的激励效果并不绝对，[2]而李东阳（2018）则认为政府资金支持对公司初期发展阶段起关键的正向作用;在直接融资方式对企业的支持效果上，[3]凌江怀（2011）认为直接融资与公司发展间呈负相关 ，[4]孙早（2016）则认为直接融资直接推动了公司研发与技术创新发展。……