文/刘晨（西北政法大学）

一、引言

消费者物价指数（CPI）这一指标用于考察居民家庭购买消费商品及服务的价格水平的变动情况，与人民群众的生活密切相关。它是进行经济分析和决策、价格总水平监测和调控以及国民经济核算的重要指标。其变动率一定程度上反映了通货膨胀或紧缩的程度。一般而言，当物价较为全面地、持续地上涨就被认为发生了通货膨胀。所以，CPI是政府调控宏观经济所需要重点考察的指标之一。

国内学者就货币政策进行了全面深度的研究。在货币政策体系整体层面上，潘敏（2016）认为，在经济发展新常态的背景下，我国货币政策体系存在架构上的不足，应及时完善我国货币政策体系。货币政策作为政府的重要调控手段，其政策的有效性是学者们重点关注的一个方向。余建干（2008）就中国货币政策的有效性做了全面的论述并进行了实证分析；朱芳、张文丽（2010）提出“核心CPI”对我国CPI 体系进行一定的补充，核心CPI的测度一定程度上增强了货币政策的有效性。完善的具体措施方面，刘明、谌亦雄（2016）经过实证分析发现，长短期利差对宏观经济的增长变动具有显著预测能力，认为货币当局应重视通胀预期管理，把利率期限结构作为货币政策预期管理的重要工具。提出预期管理的重要性，要转换中国被动应对的货币政策为主动调控的前瞻性货币政策。

由于金融时间序列有聚集现象和易波动的性质，且货币政策所参考的CPI 指标具有时滞性。……