王嘉发

摘 要：学术界基于高管变更视角研究盈余管理的文献大多侧重CEO视角。本文首先梳理了高管变更与盈余管理关系研究相关文献，其次，单列整理CFO变更与盈余管理关系研究的文献，最后，对CFO变更与盈余管理关系的研究做展望。

关键词：高管变更;盈余管理;CFO

盈余管理研究始于西方资本主义国家，近十年来成为我国理论界研究热点问题之一，而高管变更与盈余管理的研究为其中一个热点问题。本文旨在梳理高管变更与盈余管理有关文献，特别关注CFO变更与盈余管理，为后续研究提供参考。

一、高管变更与盈余管理

我国早期有关高管变更与盈余管理的研究成果极少，原因有三：其一，高管变更信息披露少且不规范;其二，高管变更数据难以获取;其三，高管变更原因相对单一。随着市场经济和资本市场的建设与完善，我国上市公司高管变更事件越来越多，信息披露越发详细，相关研究成果陆续发表。

而在国外，相关制度较完善，针对高管变更与盈余管理的研究处于成熟阶段，研究成果包括有效契约观、信息传递观和机会主义观（朱红军，2004）。有效契约观认为高管通过盈余管理保位有助于减少企业重新签订高管人员任免的契约成本。信息传递理论则认为高管的变更对企业当期业绩的影响是暂时的，适度的盈余管理可以向市场传递企业未来良好前景。机会主义观则认为，为实现个人利益最大化，高管变更时继任高管可能存在投机心理，利用盈余管理操纵经营业绩。……