HB纸业财务风险防范措施

2020-11-27陈登博

大众投资指南 2020年1期

陈登博

（青海民族大学，青海西宁 810000）

一、HB纸业概况

山东HB纸业股份有限公司成立于1994年4月29日，股票代码为600966。是一家集纸张的研发、生产、销售于一体的上市公司,主导产品为白卡纸、文化纸、箱板纸、石膏护面纸、造纸木浆的生产、销售。拥有多项发明、专利，被科学技术部火炬高新技术产业开发中心认定为“国家火炬技术重点高新技术企业”。公司获得国际质量体系认证和“采用国际标准产品标志证书”，产品质量标准与国际接轨。公司在全国30个省、市、自治区设有办事处，并远销东南亚等国家和地区。

二、HB纸业财务状况分析

（一）盈利能力

HB纸业2014年至2018年的总资产利润率为0.48%、0.36%、1.78%、6.55%、1.38%，从数据来看呈现出不稳定状态跨度较大，表现为2017年急剧上升，2018年又急速下降。而从企业绩效评价标准值中行业平均水平来看，除2017年达到优秀水平，其他年份处于行业平均值，企业资产综合利用效果在行业属于平均水平；净资产收益率为1.16%、0.98%、4.84%、17.24%、4.98%，从数据来看呈现出上升的态势，从行业标准值来看2014年、2015年处于行业平均值，而2016年和2018年处于行业良好值，2017年则为优秀值，自有资本获得净收益的能力表现较好；销售净利率为0.87%、0.61%、2.75%、9.76%、3.07%，从数据和行业标准值来看，除2017年处于优秀的水平其余年份处于较低或者较差的水平，这表明了HB纸业的销售收入的收益水平在行业中处于一个较低水平；成本费用利润率为0.90%、0.84%、3.92%、14.82%、3.86%，2014年和2015年处于良好水平其他年份均处于优秀的水平，成本费用利润率的情况较好，表明经济效益上升。从整体来看，HB纸业盈利能力表现一般。

（二）偿债能力

HB纸业2014年至2018年的流动比率为0.79、0.81、0.84、0.78、0.68，从数据来看HB纸业流动比例2014年至2016年持续上升，但2017年和2018年有所下降，HB纸业2014年至2016年偿债能力有所好转，但2017年和2018年有所下降；速动比率为0.6、0.6、0.67、0.56、0.49，整体呈现出下降的趋势，从行业标准值来看HB纸业2014年至2018年的速动比率均处于较低的水平，其偿债能力表现较差；资产负债率为67.08%、64.90%、62.88%、62.81%、72.21%，从数据来看HB纸业资产负债率2014年至2017年处于下降状态，但2018年有明显升高。从标准值来看，2014年至2017年处于行业平均值，而2017年处于较低值，情况并不理想；已获利息倍数为1.14、1.14、1.79、4.88、1.66，从行业标准值来看，除2017年处于良好，其他年份处于行业平均值。从整体来看，HB纸业的偿债能力并不理想。

（三）营运能力

HB纸业2014年至2018年总资产周转率（天）为0.5、0.57、0.64、0.71、0.52，从数据来看2014年至2017年呈现出上升的态势，而2018年又下降到0.52。从行业标准值来看，2016年和2017年情况稍好，在行业中处于良好水平，其他年份均为行业平均值，HB纸业的销售能力和资产投资的效益一般。应收账款周转率(次)为11.20、9.48、9.09、10.27、8.93，从数据和行业标准值来看，除了2018年处于行业平均值以外，2014年至2017年均处于行业良好值，HB纸业从获得应收账款的权利到收回款项、变现所需要的时间在行业中较短，资金使用效率情况不错；存货周转率(次)为4.12、4.36、5.03、10.27、4.21从数据和行业标准值来看，除2017年为优秀值外，2014年至2016年属于较低水平，2018年属于较差水平，表明HB纸业存货的周转速度和存货占用流动资金的比例并不合理。从整体情况来看，HB纸业的营运能力在行业中表现一般。

（四）成长能力

HB纸业2014年至2018年主营业务收入增长率为22.15%、1.1%、10.46%、14.86%、-6.87%，从数据来看，HB纸业的主营业务收入呈现出不稳点的状态，尤其在2018年，由2017年的14.86%下降为-6.87%。企业的产品销售可能存在问题，导致了不稳定的状态。总资产周转率为-15.42%、-5.27%、-0.79%、10.84%、38.50%，从数据上来看，公司的总资产增长在2014年至2016年并不理想但五年内呈现出上升的趋势。从整体状况来看，HB纸业的成长能力在行业中表现较差。

三、HB纸业财务风险分析

（一）筹资风险

企业为了扩大生产、销售规模，提高经济效益，通常会通过借款方式来筹集资金。从HB纸业的偿债能力来看，企业的资产负债率虽然处于行业平均水平，但作为造纸行业的名列前位的企业其表现并不是太好。HB纸业流动比率五年平均值为0.78小于所认可的流动比率2，这表明HB纸业的资产流动性与同业相比并不理想；HB纸业速动比率五年平均值为0.58小于所认可的速动比率1，HB纸业的速动资产中的应收账款占有很大的比例。总的来说，HB纸业的偿债能力表现较差增加其财务风险，影响企业的生产经营。

（二）资金回收风险

通过上述HB纸业营运能力分析，应收账款周转率虽然在2017年和2018年在行业中处于良好水平与前三年相比有所提高，但总体来看HB纸业的应收账款周转率处于波动状态，表现一般。应收账款管理不当，可能会导致坏账率的增加进而会影响到企业资金的回收和资金的流动性，不利于企业发展；而存货周转率整体来看处于一个较差的水平，说明HB纸业的存货过多的占用了企业的流动资产也影响到存货的流动性。总的来说，HB纸业存在资金回收风险。

（三）外部环境变化风险

通过对HB纸业的盈利能力分析，企业近几年的盈利能力并不理想并且波动较大。主要是受到了2017年和2018年的国家政策和国际形势的影响，政府出台了环境保护政策以及限制国外废纸的进口，同时受中美贸易战的影响，近两年来造纸业的成本收到了很大的冲击，成本的加剧使得价格提高。同时也要求处于污染行业的造纸业提高创新水平来保护环境和进行产业上的转型。因此，HB纸业在生产经营的过程中也面临来自政策和国际形势变化所引发的财务风险。

（四）财务风险防范意识不足

通过对HB纸业数据和实际情况的调查分析，公司内部的风险管理制度并未落实，高管和财务人员对待财务风险的防范意识并不强，体现在对财务风险相关的数据缺乏分析预测，没有及时地加以控制。当企业发生突发性财务问题时，高管和财务人员缺乏对财务风险的敏感性、应对性进而导致财务风险影响到企业的日常经营活动。

四、HB纸业财务风险防范措施

（一）优化资本结构

企业资本结构的稳定是保证企业持续发展的重要因素之一，企业负债规模的大小影响到企业的资本结构的稳定以及可能引发相应的筹资风险进而影响企业的偿债能力。通过上述对HB纸业财务状况以及风险的分析，HB纸业应当合理的控制企业的负债，通过对外借款等负债的方式可以产生财务杠杆效应帮助企业更好地进行日常经营，但同时负债也可能会使得企业发生债务危机的财务风险。合理的控制负债可以保证企业有充足的流动资金来应对日常生产经营活动。同时HB纸业也应当对资金的筹集量进行控制，避免所筹集的资金和筹资成本的浪费。

（二）加强资金回收管理

对于企业存货，存货过多可能会引起流动资金的占用过多以及商品的积压所产生的成本增高，存货过少可能会引起企业日常经营难以为继以及供应风险。因此，HB纸业通过市场情况来确定企业生产经营所需存货的最优库存量，同时也应当建立相应的存货等流动资产的管理制度，来预防和应对风险的发生。企业应收账款的不当管理会引发资金短缺、销售收入不能及时收回等一系列的问题。因此，HB纸业应当完善应收账款的管理制度，对客户采取信用分级制度，减少应收账款的坏账率，保证企业资金的充足，日常经营的稳定。

（三）加快企业转型

通过调查分析，造纸业作为传统的轻工业行业，现今面临着资源、环境、成本等一系列的威胁，而在2017年HB纸业通过自身的产品创新与积累以白卡纸等产品在业绩上完成了逆袭，但2018年又产生了下降的态势。这说明HB纸业的企业转型还尚未完成，应加快生产设备的改进研发降低成本，以创新的新产品打开市场寻找新的营利点，深化企业改革转型。