杨鸿艳

(安徽警官职业学院，安徽 合肥 230031)

人们的生活水平随着社会的进步不断提高，人们不再仅仅追求物质生活的满足，更多地去关心所处的生活环境，关注社会是否稳定发展，关注企业是否能够可持续化发展、是否能够将履行社会责任纳入发展规划中。但由于内外部信息不对称，人们对企业的了解会受到一定的限制。稳健性作为会计信息质量的重大要求之一，一定程度上能够减少信息不对称。为了深入探讨会计稳健性在企业社会责任与企业绩效之间的作用，本文通过实证检验并分析企业社会责任同企业绩效的关系。

一、理论分析与假设提出

(一)企业社会责任与会计稳健性

可持续发展理念已成为企业发展的新追求，但由于投资者的资源存在约束，因此，投资者更愿意选择那些回报高的投资项目。企业为争取外部投资将重视对外提供财务报告信息的质量，从而提高会计稳健性。同时，企业众多利益相关者为了减少企业管理层的自利行为倾向，也产生了对会计稳健性的需求。故提出如下假设：

H1：在其他条件不变时，企业社会责任与会计稳健性正相关。

(二)会计稳健性与企业绩效

会计稳健性自身所具有的契约治理能力能够降低资本成本，而低的资本成本又表明企业具有高的企业绩效。同时，会计稳健性是会计信息质量的重要保证之一，它能够减少信息不对称的发生，使企业利益相关者更加信赖企业，促进企业提高自身实力，取得良好的经营绩效。但外部投资者往往很难准确了解企业真实的发展状况，会计稳健性在一定程度上提高了信息传递的真实性，遏制企业低效率的过度投资行为，提升企业绩效。由此，提出如下假设：

H2：在其他条件不变时，会计稳健性与企业价值正相关。

(三)企业社会责任、会计稳健性与企业绩效

企业在发展自身业务的同时履行对应的社会责任，能够提高利益相关者的幸福感，公众幸福感的获得能够促进其工作积极性，助力企业绩效增长。会计稳健性作为企业履行社会责任的一种表现，在一定程度上可以影响企业绩效，在企业社会责任和企业绩效中发挥着一定的中介作用或者调节作用。由此，提出如下假设：

H3a：企业社会责任与企业价值正相关。会计稳健性在二者之间发挥着中介作用。

H3b：企业社会责任与企业价值正相关。会计稳健性在二者之间发挥着调节作用。

二、研究设计

(一)样本选择与数据来源

本文进行研究选择的样本为我国2009—2016年A股上市公司。在初始研究样本基础上，删除了ST企业、金融类企业以及数据缺失的企业，最终确定了3 891个观测值。其中，企业社会责任数据来自润灵环球报告评级数据库，其他财务数据来自锐思数据库和国泰安数据库。

(二)变量定义

1.企业绩效(TOBINQ)。在目前的现有研究中，对于企业绩效的度量一般用托宾q值，因其能够评价企业现有的发展状况和评估未来发展趋势，所以得到了广泛运用[1]。鉴于此，选用托宾q值来度量企业绩效。

2.企业社会责任(CSR)。对于企业社会责任的度量，不同的标准选用的指标也不同。为了确保检验数据的真实性和客观性，参照目前的主要做法[2]，选用润灵环球社会责任报告评级数据来度量。

3.会计稳健性(C_SCORE)。会计信息稳健性是严格确认有利财务信息，并及时确认不利财务信息。作为公司内在治理机制之一，会计信息稳健性要求财务人员需要提高确认、计量和记录会计收益的条件，而对损失的确认、计量和记录则相应及时。会计稳健性主要是对会计收益的非对称处理，因此对会计稳健性的计量要求主要体现在盈余稳健性上。参考钱明等人的研究[3]，本文用C_ SCORE模型来度量会计信息稳健性，计算方法如下：

Xi,t/Pi,t-1=μ0+μ1DR+μ2Ri,t+

μ3Ri,t×DR+εi,t

(1)

G_SCORE=μ1=U0+U1SIZEi,t+U2MBi,t+

U3LEVi,t

(2)

C_SCORE=μ3=V0+V1SIZEi,t+V2MBi,t+

V3LEVi,t

(3)

其中，Xi,t是特定企业i在第t年的每股收益，Pi,t-1是股票i在G_SCORE=μ1=U0+U1SIZEi,t+U2MBi,t+U3LEVi,t第t年年初的每股收盘价，Ri,t是股票i在第t年5月至下年4月的年投资回报率，DR是虚拟变量，Ri,t大于0，DR取0，否则取1；SIZEi,t为i企业在第t年的资产规模，MBi,t表示i企业在第t年的期末净资产市值与账面价值之比，LEVi,t为资产负债率。将(2)与(3)式代入(1)式进行回归，得出各个参数再代入(3)式中，就可以计算出C_SCORE值，该值越大，表明企业会计信息稳健性越高。

4.控制变量。综合考虑各种因素的可能影响，为了使研究结论更加具有可信度，选择参照已有相关研究，选取必要控制变量，并控制年份和行业后进行后续分析(见表1)。

表1 变量定义表

(三)回归模型

为了验证本文假设，构建模型如下：

CONTROLi+ε

(4)

CONTROLi+ε

(5)

CONTROLi+ε

(6)

CONTROLi+ε

(7)

TOBINQ=α0+α1CSR+α2C_SCORE+α3CSR×

(8)

为了验证企业社会责任对会计稳健性的影响和会计稳健性对企业绩效的影响，构建了模型(4)和(5)，其中主要变量TOBINQ表示企业绩效，C_SCORE表示会计稳健性，CSR表示企业社会责任，根据假设1，预期模型(4)中的CSR系数应该显著为正；根据假设2，预期模型(5)中的C_SCORE的系数应为正且显著。进一步，中介效应的验证，需构建模型(6)和(7)，并结合模型(4)加以验证。而为了验证调节效应是否存在，构建模型(8)来加以验证。

三、检验结果与分析

(一)描述性统计

表2为相关变量的描述性统计数据。其中，企业绩效指标最值分别是-2.398和3.409，其标准差为0.860，说明绩效差异性普遍存在于不同企业；会计稳健性的均值和标准差分别为0.014、0.013，且最小值为-0.016，最大值为0.043，表明各企业之间的会计稳健性存在较大的差异；企业社会责任的均值与中位数分别为3.572、3.544，标准差为0.302，说明不同的企业在社会责任履行方面依旧存在不同程度的差异。

表2 变量描述性统计

(二)相关性分析

表3为相关变量的相关系数分析。从两类相关检验结果可以发现，企业社会责任正向作用于会计稳健性，企业积极承担社会责任，其会计稳健性越好；会计稳健性正向促进企业绩效，说明企业提高会计稳健性有利于促进企业绩效。另外，企业社会责任也正向作用于企业绩效，同样也表明企业承担社会责任有利于提高企业绩效。但上述分析并未考虑其他控制变量的影响，为使结论更加严谨需进行后续多元回归验证。

表3 相关系数检验

(三)多元回归分析

表4给出了需要验证本文假设的多元回归结果。模型(4)的结果显示企业社会责任与会计稳健性正相关，且在1%的水平上显著，假设1得以验证，即企业承担社会责任能够提高企业的会计稳健性。模型(5)的结果表明会计稳健性与企业绩效在1%水平上显著正相关，会计稳健性的提高有利于提升企业绩效，假设2同样得到验证。模型(6)结果显示企业社会责任确实能够提高企业绩效。模型(4)、(6)的主要相关变量都显著，中介效应的前两部分已得到证明，结合模型(7)观察，关于企业社会责任与会计稳健性同企业绩效的相关系数都显著，说明企业社会责任能够通过作用于会计稳健性提高企业绩效，会计稳健性在这个过程中发挥着部分中介作用。而模型(8)中的交乘项并不显著，也表明不存在调节效应。由此，H3a得以验证，H3b不成立。综上，本文的所有假设都得到了理论支持和回归验证。

表4 回归检验

此外，在上述验证会计稳健性是企业社会责任作用于企业绩效的中介变量的基础上，继续将样本分为国有企业与非国有企业，探讨企业产权性质是否对相关结论有影响。分组回归的结果列示于表5。根据回归结果可以发现，会计稳健性对企业社会责任影响企业绩效的中介作用主要存在于国有企业中，在非国有企业中并不明显。可能的原因在于国有企业一般具有更强的责任意识以及对会计信息质量要求更高，所以会计稳健性在这个过程中所发挥的作用更明显。

表5 区分产权性质回归检验

四、稳健性检验

在相关假设得以验证的基础上，本文还进行了如下的稳健性检验：

1.变更企业绩效替代变量。根据企业账面价值计算的净资产收益率ROE是反映企业财务业绩的指标，本文在稳健性分析时，用ROE作为TOBINQ的替代值[4]。通过对主要模型重新进行回归，结果列示于表6，可以发现，前述的主要结论并未发生明显改变，本文的研究结论是较为稳健的。

表6 变更企业绩效替代变量稳健性检验

2.变更中介效应的检验方法。为了验证上述分析的准确性和稳健性，我们又按照温忠麟[5]的观点进行了进一步中介效应的Sobel检验，其中显著性水平5%要求对应的Z值临界值为0.97，因此，只要最终Z值大于该临界值，则认可中介效应的存在。非国有企业样本组由于模型(6)中企业社会责任与企业绩效的回归系数不显著，则可直接判定其不存在中介效应。这里对全样本和国有企业进行进一步的Sobel检验。结果显示，全样本组和国有企业样本组的Z值均大于临界值0.97，而按照中介效应的临界值，检验结论与前述回归结果验证相一致。

五、研究结论与启示

在分析现有理论及相关研究的基础上，本文选择我国沪深A股2009—2016年上市企业样本，实证分析了企业社会责任、会计稳健性与企业绩效的影响关系，并验证了会计稳健性在这个过程中的中介效应。最终的结果表明：积极承担社会责任的企业更易提高会计稳健性，会计稳健性的提高有利于提高企业绩效，企业承担社会责任会促进企业绩效增长，会计稳健性在这个过程中发挥着部分中介作用而非调节作用，而且这种作用主要存在于国有企业中。

本文研究丰富了现有关于企业社会责任、会计稳健性与企业绩效的相关文献，揭示了在大国责任观下我国企业承担社会责任对绩效的影响机制，对积极促进企业自觉履行社会责任、提高会计稳健性、确保会计信息质量乃至促进企业绩效具有重要意义。