【摘 要】2019年底，新型冠状病毒肺炎疫情（简称“新冠疫情”）在湖北省武汉市开始出现，受春节临近春运开始，武汉市人口规模较大且在中国处于交通枢纽地位，新型冠状病毒本身传染性较强等因素共同影响，新冠疫情迅速在全国蔓延。新冠疫情引起全球的高度关注，其爆发直接影响餐饮、住宿、旅游、娱乐等行业，给近期经济稳定发展带来压力。同时，新冠疫情也给金融市场带来较大影响。本文对新冠疫情对金融市场的影响以及对中国金融市场改革两个方面进行详细阐述。

【关键词】新冠疫情;金融市场;中国

一、新冠疫情对金融市场的影响

新冠疫情的爆发加剧金融市场的不稳定，让全球金融市场受到较大冲击，境外资本市场大幅度震荡下跌，全球大宗商品市场大幅度下跌，外汇市场出现较大波动。我国存款市场、信贷市场因为新冠疫情而呈现出新特点。总体来看，新冠疫情对金融市场的影响各不相同，资本市场出现流动性风险，大宗商品市场价格动荡，信贷市场信用风险加大。

（1）资本市场

从资本市场的角度来看，新冠疫情会影响投资者信心，在经济本来就存在脆弱性的情况下，疫情的爆发将成为导火索，引发资本市场面临流动性问题，资本市场也因此而出现震荡。就国内情况，受新冠疫情影响，A股市场在春节后开市的第一个交易日出现大跌，之后在多方努力下逐步恢复并表现出较强的韧性。美国股市在2020年3月9～18日的8个交易日中，发生4次一级熔断，这是1987年美国股市建立熔断机制以来第二次发生熔断，连续发生4次熔断则是第一次出现。欧洲股市、新兴市场国家股市也多次发生熔断，美国、日本、英国、德国、法国、韩国等多个国家股指半个月内下跌超过20%，进入技术性熊市。美欧国家甚至出现风险资产和避险资产同步下跌的情况，其背后是资本市场大量采用量化交易方式，交易所交易基金大规模发展等，在股价下跌后强制平仓，引发流动性紧张甚至是枯竭，推动资本市场下跌。从全球情况看，2008年金融危机后，全球利率下降，杠杆率继续升高，经济本身存在不稳定因素，新冠疫情，作为外生冲击，让不稳定的金融市场受到冲击。

（2）大宗商品市场

从大宗商品市场看，受新冠疫情影响，大宗商品市场出现大幅的震荡下跌。以黄金和原油价格为例，2020年2月中下旬新冠疫情在国外快速蔓延后，黄金现货价格和原油价格均大幅下跌。伦敦现金收盘价格在2020年3月9日达到高点，每盎司1680.3美元，3月19日下降至每盎司1470.9美元，降幅12.46%。NYMEX原油期货从2020年初至3月18日价格下降超过50%。虽然这中间有2020年3月6日石油输出国组织OPEC+政策会议上俄罗斯拒绝减产后，沙特阿拉伯扩大产量打响价格战的因素，但也不能排除新冠疫情在全球大流行影響经济增长，对原油的需求减少，导致原油价格下跌。

（3）外汇市场

从外汇市场看，外汇指数出现大幅度震荡。虽然长期看各国货币币值取决于经济基本面，但新冠疫情引发短期经济增长面临下行压力，金融市场恐慌情绪提升，也导致外汇市场出现大幅度的震荡。根据倚天财经的统计数据，美元指数从2020年初开始上行，2020年2月20日达到高点99.89。随着新冠疫情在我国境外快速蔓延，美元指数开始快速下行，2020年3月9日降至95.06，降幅为4.84%。之后全球金融市场震荡，美元指数在2020年3月19日再度上升至102.69，升幅为8.03%。人民币、欧元、英镑、日元等全球主要货币的汇率也呈现较明显的波动态势。

（4）信贷市场

从信贷市场看，传染病疫情会导致信贷市场结构发生变化以及信用风险加大。新冠疫情发生后，国内采取多种措施保障供给，尤其是对于保障疫情防控的重点企业加大信贷支持，推动提高企业贷款规模。在企业贷款中主要是解决短期流动性压力，短期贷款提高。居民的贷款需求则因为居家隔离消费降低，消费贷款减少，房地产市场销售大幅度下滑也让居民住房按揭贷款需求下降。最终的结果是，企业新增贷款大幅度增加，居民新增贷款大规模减少。人民银行的数据显示，2020年2月，国内新增人民币贷款中，居民贷款下降4133亿元，其中短期贷款下降4504亿元，中长期贷款增加371亿元;企业贷款增加11300亿元，其中短期贷款增加6459亿元，中长期贷款增加4157亿元。与此同时，新冠肺炎疫情从供给和需求两端对经济造成影响，企业停工停产，居民缺少收入来源且失业率提高，还款能力暂时降低，影响贷款质量。银保监会的数据表明，2020年2月底，我国银行业金融机构不良贷款率为2.08%，比1月底提高0.05个百分点。

二、新冠疫情与中国金融市场的变革

新冠疫情在冲击全球经济金融体系的同时，也加速金融市场的变革与发展。新冠疫情对全球金融体系的影响非常独特，是疫情传染的公共卫生和医疗服务方面的危机带来了经济社会运行的停摆，从而导致金融市场的大幅动荡，在这个过程中，新冠疫情给金融市场带来冲击的同时，也推动着金融市场的变革，原来的一些比较模糊的、往往还处于起步阶段，发展趋势还不是十分明朗的金融变革，因为新冠疫情的出现而明显加速。新型冠状肺炎疫情对中国金融市场的变革有以下几个方面的推动作用：

（1）推动多项政策的协调配合

从货币政策看，通过降息的价格手段降低各类经济主体的利息负担，扩大经济总需求，稳定经济增长。从财政政策看，既要减税降费，降低各类经济主体的税费负担，还要安排疫情防控专项经费，积极扩大财政支出，增加各项合理的补贴稳定经济总需求。从金融监管方面看，既要通过金融监管引导金融机构，加大对经济的支持力度，又要充分考虑金融机构自身也会受到传染病疫情的影响，在金融监管考核等方面对此有充分的考虑。从公共卫生政策看，需要加强对传染病疫情的研究，明确传染源、传染途径，加强对病情的检测，积极研发治疗药物。从其他政策看，既要着力稳定或扩大就业，还要研究从劳资双方降低税费负担，对受传染病疫情影响严重的各类主体及时实施社会救助，也要从司法方面为传染病疫情应对提供必要的支持。

（2）推动金融市场长期改革措施，为经济社会可持续发展奠定基础

新冠疫情对金融市场的冲击主要集中在短期，但对传染疫情的应对需要综合考虑短中长期。这是由于传染病疫情发生后，要采取短期政策及时控制疫情;疫情结束后，要采取中期政策恢复经济增长并稳定金融形势，疫情也会暴露出经济社会发展中的问题，需要从长期改革发展角度采取相应措施。不同期限的政策措施初衷也应有所区别，根据实际情况，政策着力点有所侧重，短期政策和中期政策主要是控制传染病疫情的负面影响，而长期政策则要从危中有机的角度考虑，重在修复传染病疫情的影响并利用其带来的机遇，改革完善经济社会治理。

（3）推动金融机构创新经营模式，推进互联网金融模式运营。

在疫情的倒逼下，金融机构从线下向线上的转移会加速，同时，疫情对全球供应链和产业链产生了明显的冲击，也影响到金融业的业务模式和行业生态。在未知的领域，金融机构的经营遇到了空前的挑战，如果仍按照原有的模式来推进，可能会面临着较大的经营压力，这就促使金融机构必须要进行创新。因此，疫情也直接或间接地在推动金融机构经营模式的创新，也同时在倒逼原有的金融政策理论框架做出调整，强化数字化运营和智能风控，避免经济刺激和信贷扩张下带来的不良率增长，这也是当前全球金融机构、监管机构、乃至整个金融界都面临的共同挑战。

作者简介：

杨帆（1995.08—），女，汉族，甘肃酒泉人，硕士研究生，主要研究方向：财务管理。