肖丽琼

美尔雅（600107）业绩不佳股价却疯涨的谜题，似乎有了答案。

7月10日，以服装生产为主营业务的美尔雅公告称，拟以发行股份及支付现金的方式，购买甘肃众友健康医药股份有限公司（以下简称“众友股份”）3.11亿股，交易金额约15亿元。收购完成后，众友股份将成为美尔雅的控股子公司。

众友股份是西北地区的大型药品连锁企业，有超过3000家连锁药店，2019年营收和资产规模均是美尔雅的数倍。双方实力的悬殊，加上众友股份一直谋求上市，让这起“蛇吞象”收购引发“借壳”等诸多猜测。

在这场收购案中，外界最关注两个问题，一是看上去实力更强的众友股份为何要“卖身”？另一个问题是，连年扣非净利润为负的美尔雅是否买得起？

8月16日晚间，美尔雅就上交所相关问询作出回复，相关谜团也逐步浮出水面。

以小博大的收购谜团

众友股份总部位于甘肃兰州，前身是甘肃众友药业集团有限公司，成立于1996年12月22日。该公司一直植根西北，所以并不像老百姓大药房、益丰大药房、海王星辰等具有广泛知名度。

据众友股份披露的信息可知，该公司目前拥有3000余家药店，位列中国医药商业协会发布的2019年医药零售企业十强。不久前，在甘肃省工商联发布的2019年甘肃民企50强中，众友股份名列第六。

众友股份隶属于甘肃众友健康管理集团有限公司（以下简称“众友集团”），且与泰康人寿也有关联——泰康人寿参股的天津天士力健康产业投资合伙企业持有该公司6.45%的股份，是众友股份的第二大股东。……