陈杨

摘要：自2001年加入WTO后，我国经常项目顺差连续大幅增长，在稳定宏观经济、维护市场信心和抵御外部冲击等方面发挥着“压舱石”的重要作用。但近年来，经常项目差额逐渐步入顺、逆差交替显现的“弱平衡”新常态，或将成为我国国际收支结构转型的重要拐点。因此，本文梳理了多国不同的经常账户余额走势及主导因素，以期为我国经常项目管理提供参考和借鉴。

关键词：经常项目 国际经验 经常账户顺差

一、引言

自2001年加入世界贸易组织起，我国经常项目呈现顺差并连年增长。2008年后，经常项目顺差出现趋势性下降。2018年一季度，经常项目出现季度逆差341亿美元。为提供应对经常账户差额管理的有益借鉴，本文选取经常账户差额走势具有代表性特点的国家，从国际经验角度分析经常项目变化及原因，并提出相关政策及建议。

二、主要国家变化及特点

依据世界主要国家经常账户差额长期走势，从长期顺差、长期逆差、顺逆交替三个方面，选取德国和日本、美国、韩国和巴西等五个国家进行研究。

（一）长期顺差国家：德国、日本

在世界主要经济体中，长期维持高位顺差的国家较少，以德国和日本为代表。两国皆得益于出口导向型经济发展模式，制造业占GDP比重基本维持在20%以上，经常账户顺差主要来源于货物贸易顺差。2002年至今，德国经常账户顺差始终维持大幅增长，2016年经常账户顺差金额达2688亿欧元，较2002年大幅增長5倍，年均增速高达34%。1985年以来，日本经常账户顺差始终维持在10万亿日元上下。……