谢征傧

股民在一家证券营业厅内关注着行情。图/视觉中国

在过去几年里，中国一直在积极推进经济战略转型，中国经济增长模式从投资拉动型和出口导向型向消费增长和创新拉动型转变。据此，中国政府一直在着手实施改革，力求增强私营部门的竞争力，也因此推动中国企业格局发生快速的变化。新冠肺炎疫情的暴发和最近的地缘政治等因素更是加速了这些转变。对于中国股票投资者而言，理解这些转变所带来的影响至关重要。

随着中国在全球价值链中的地位不断提升，中国政府意识到，要确保可持续增长，就要实现经济转型。中国中产阶级的不断壮大和本土科技行业的发展推动了消费热潮。这些都为中国实现经济向以国内消费和科技为主导的战略转型提供了优渥的条件。

与此同时，中国大力发展资本市场，以减少对银行主导融资的依赖。健康稳健的资本市场是促进资本流动和支持经济增长的关键。中国政府已采取一系列具体措施来解决国家的资本配置需求，例如在上海推出科创板并推进深圳创业板的改革，这两项举措都旨在提高中国股票市场的市场化程度和效率。

我们可以看到，中国的经济转型已在股市中有所体现。在中证800指数中，代表中国消费增长驱动因素的七个行业的权重合计已从18%增加到目前的40%以上（图1）。

图1：2010年-2020年中证800指数“增长型行业”的市值变化

数据截至：2020 年5月31日。资料来源：景顺长城，Wind。……