编者按：

特斯拉毫无疑问是2020年股价表现最出色的企业之一，即便是经历了近期的大跌之后，其股价仍然相比年初上涨超过400%，市值超过传统汽车制造公司丰田和大众之和。而就在两年前，投资者还因为特斯拉创始人马斯克对于分析师的轻慢，和对“护城河”等传统投资概念的无视而抛售这家企业。今天的特斯拉能够证明当初的马斯克对了吗？投资里的“护城河”概念已经过时了吗？韩国未来资产环球投资公司环球投资总部总负责人睦大均在他的《全球创新投资：经济大变局中的财富新机遇》中给出了一个折衷的答案：投资具有护城河的传统企业跟投资创新型企业并不必然冲突，为了改善创新投资的弱点，投资者可以将护城河企业加入投资组合中。本文选自该书第一章，对于投资创新型企业还是护城河企业的辩论贯穿全书，而这个问题也很可能会成为很多投资者未来必然要面对的选择。

马斯克舌战巴菲特

2018年，埃隆·马斯克和沃伦·巴菲特之间展开了舌战。埃隆·马斯克1972年出生于南非，曾参与创立贝宝，现任美国电动车及能源公司特斯拉CEO（首席执行官）。沃伦·巴菲特1930年出生于美国，被誉为“20世纪最佳投资者”，是备受投资者尊敬的价值投资大师，现任伯克希尔-哈撒韦公司CEO。马斯克被誉为“创新巨人”，巴菲特则被誉为“奥马哈先知”。

两人之间的舌战始于马斯克对巴菲特的批判。马斯克在面对记者的提问时带着不悦的口气表示，巴菲特提出的“經济护城河”这一概念毫无说服力。……