曹瑜强 刘鹏 姜凌

摘 要：本文选取2004—2016年沪深A股上市公司为样本，采用最小二乘法（OLS），实证检验了银行竞争是否以及如何影响公司避税;利用样本分组回归方法，检验了融资约束和银行监督对银行竞争与公司避税的影响;分别使用双重差分模型和工具变量法解决银行竞争与公司避税之间存在的内生性问题，并做稳健性检验。研究发现，银行竞争对公司避税具有显著的抑制效应，且银行竞争通过缓解融资约束和加强银行监督抑制公司避税。进一步研究发现，银行竞争对公司避税的抑制效应在市场化程度较低和规模较小的公司样本中更加显著，稳健性检验结果进一步验证了本文的结论。本文的研究结论对于理解中国银行业市场化改革如何微观影响公司行为具有重要意义。

关键词：银行竞争;公司避税;融资约束;银行监督

一、问题的提出

金融是现代经济的核心，银行作为重要的金融机构之一，已成为整个国民经济活动的中枢。但在研究银行竞争的经济后果方面，现有文献没有形成一致的结论。一方面，张璇等[1]依据市场力量假说的研究表明，银行竞争会有效降低公司融资约束问题;另一方面，少部分研究根据信息假说，认为银行竞争的加剧会阻碍银企关系的建立，从而增强公司的融资约束。

公司避税一直以来都是监管部门关注的焦点问题，尤其是近年来，对多家大型跨国公司涉嫌避税的调查，使得避税再次成为监管部门监督防范的重点。……