李淼　王远航　刘音　宫攀　蔡翘楚

意大利为全球第九、欧盟第四大、欧元区第三大经济体，其包括配气在内的天然气行业处于欧洲领先地位。意大利的配气行业为受监管行业，配气系统运营商（DSO）以特许经营权的形式经营配气资产。近年来，意大利能源监管机构启动了对配气特许权的整合工作，配气企业面临着不同的挑战。

1.配气行业发展背景

1.1意大利配气行业概况

意大利是欧洲第三大天然气消费国，是欧洲战略性的天然气网络枢纽，拥有发达、分布广泛的基础设施。意大利的配气行业为受监管行业， DSO以特许经营权的形式经营配气资产。截至2019年底，意大利配气市场共有217家配气公司，全国的配气量为321亿立方米，配气用户共计2380万个，个人配气用户数量为2190万，占全部配气用户的92%。

1.2意大利配气运营商概况

截至2019年底，意大利共有217个配气运营商。意大利的配气市场集中度较高，市场排名前四位的配气运营商的市场份额合计超过60%，其中配气行业龙头企业意大利国家配气公司的用户数量约为740万，市场份额约为34%。

2.配气行业监管情况

2.1监管机构

意大利配气行业的监管机构为意大利能源、网络和环境部（ARERA），监管机构的主要职责包括配气行业监管收入规则的制定与核算、以及配气基础设施使用规定及相关服务交付规则的制定。

2.2监管收入

监管机构制定的配气系统运营商收入体系主要原则是允许系统运营商回收成本的同时，根据自身的资本投入获得合理的利润。监管收入主要由三部分组成，即监管资产基数投入基准回报、经济与技术折旧补偿、运营成本补偿。

意大利配气行业的监管周期为6年，目前正处于第五监管期（2020 -2025年）。其中监管资产基数根据配气管线、智能气表、非生产经营性资产分别采取历史成本法、标准成本法、参数法确定价值，且每年根据通胀指数调整;监管资产基数投入基准回报率按照加权平均资本成本的周期为六年（2016-2021年）;ARERA根据资产的使用年限确定折旧率，计量表、配气站、连接设备、配气管线的使用年限从15-50年不等;运营成本在监管周期开始时确定，采用价格上限机制，根据调整因子和通胀指数每年进行调整。

3.配气行业监管机制改革

3.1监管机制改革概述

DSO以特许经营权的方式经营配气网络。目前天然气配送的特许经营权按照行政区域划分（6448个特许经营权）。配气与计量实行收入上限的监管机制，配气运营商实际收入不受实际配气量的影响。

为提升效率、降低成本、实现规模效应，ARERA于2015年发布配气特许特许权招标方案，将对特许权招标制度进行改革，实行最小配气区域（ATEM）制度，将目前多个相邻的特许经营权所在区域合并，形成177个ATEM。未来，天然气配送特许经营权招标将基于ATEM展开。改革后，特许经营权的个数将由目前的6448个减少至177个，每个ATEM有一个DSO。特许经营权的期限不超过12年。

3.2投标资质要求与招标流程

配气特许经营权采用公开招标的方式，投标方必须满足一定的技术和财务要求。投标文件将依照投资计划、服务质量与安全、经济条款等进行评估。特许经营权中标方将获得配气管线的所有权，而前DSO的拥有者则将按照政府指导原则计算出的资产残值获得经济补偿。此外，ARERA规定，中标的配气特许权运营商每拥有1500个用户，需至少提供1个就业岗位，该规定旨在促使配气特许权运营商为资产所在地的经济发展与就业做出贡献。

配气特许经营权招标流程需要1-2年，根据投标者的实际情况分为公开招标和限制性招标。

3.3ATEM改革进展

根据意大利经济发展部的2011年颁布的法令，ATEM改革计划于2017年2月完成，但是ATEM改革的节奏明显滞后。截至2019年底，共發布了22个ATEM招标公告，取消了一个招标公告，完成了9个ATEM的评标工作，预计整个改革将持续到2024年甚至更晚。

4.ATEM改革给意大利配气公司带来的挑战

ATEM改革加速了市场集中化进程，对DSO的财务和技术资质提出了更高的要求。在此环境下，由于每个ATEM服务的用户超过5万，所需资金门槛较高，小型配气企业需与其他公司进行结盟或退出市场;由于进一步扩张需要较多的资金，受到资金杠杆率的限制，大型市政公司将主要关注现有业务所在区域;而凭借更充足的现金流，更强的融资能力与更高的运营效率，大型配气公司可以巩固并进一步扩大业务区域。

在外部驱动力方面，根据欧盟在碳减排方面的规划，石化能源最终将推出历史舞台，而天然气虽然碳排放量较少，但是也达不到欧盟对碳排放指标的长远规划目标，因此天然气只是一种过渡能源。在内部驱动力方面，由于配气为监管行业，兼管收入主要由监管资产基数和监管回报率决定，意大利的天然气配气基础设施建设已较为完善，各家天然气配气运营商大规模提升配气监管基数的可能性不大。在内外部驱动力的双重作用下，意大利配气运营商都面临着能源转型的压力，以确保公司获得可持续、稳定的经营收益。

面对上述经营和转型压力，在保持天然气基础设施在战略中的核心地位的同时，意大利的各家配气公司纷纷通过业务多元化来提高公司发展的可持续性，在新能源入网、配气供应灵活性与安全、创新与数字化等方面采取相关措施，服务欧盟及意大利国家战略。此外，规模较大的行业领先者已开始酝酿通过拓展国际市场，并购境外天然气资产，在扩大资产基数的同时，优化自身的资产布局与投资组合。