摘  要;长期有息债券和权益资本的组合形成了企业的资本结构。债务融资在抵税的同时加大了企业的风险，很多企业因债务过高而陷入财务困境，引发企业资信状况恶化及持续经营能力下降，導致企业价值损失。本文通过资本结构优化配置，权衡债务的收益和风险，实现合理的目标资本结构，从而实现企业价值最大化。

关键词： 资本结构;优化配置;价值最大化

自从国家对房地产企业进行严厉的调控以来，房地产企业库存压力大，企业资金面比较紧张，负债率比上年同期亦有大幅度上升。市场经济条件下，负债经营是一种正常的经营手段，合理利用债务筹资，优化资本结构有利于促进企业的发展。但过度的负债经营也会给企业带来一定的财务风险，只有对企业资本结构进行合理的调整，使其趋于合理化，才能使股东的财富最大化，即公司总价值最高，即市净率最高、加权平均成本最低。

一、企业资本结构相关理论概述

（一）资本结构定义

资本结构是指企业全部资本的构成中权益资本与负债资本两者各占的比重及其比例关系。通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成。广义的资本结构是指企业全部资本的构成，不仅包括长期资本，还包括短期资本，但是短期资本的需要量和筹资经常变化，且在资产总量中所占的比重不多，因此本文论述的资本结构不包括短期资本。

（二）企业资本结构理论

1.无税MM理论。……