摘要：在经济发展迅速的今天，资本市场也得到进一步发展，上市公司数量不断增多。中国资本市场为企业融资提供了沃土。但是资本市场繁荣背景下，不少上市公司高管进行了巨额减持。本文研究上市公司高管巨额减持的经济后果，运用案例分析方法，探讨如何提高市场规范性和稳定性，减少恶意减持套现，以期对我国资本市场的健康发展有所促进。

关键词：上市公司;高管;减持经济后果

中图分类号：F275文献识别码：A文章编号：2096-3157（2020）14-0081-02

资本市场是一个长期资本融通的场所，是企业乃至经济社会发展所需资金的来源地。随着股权分置改革完成和非流通股逐渐解禁，资本市场规模逐渐扩大。由于我国上市公司的特殊性，公司的董事长、董事可能会兼任公司总经理或者其他管理职位，这导致了高管持股现象在我国上市公司中一直存在。而且在市场发展过程中，相关法律法规得到进一步完善，先后颁布了《上市公司股权激励办法（试行）》和《上市公司股权激励计划管理办法》，后又下发了《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》。至此，股权激励方式被越来越多上市公司认可和应用于实际，管理层持股现象在上市公司中扩散。

这些资本市场出现的上市公司高管频繁减持套现的现象，反映出某些公司高管的时间偏好与逐利行为，甚至包含着投机交易。而不少上市公司高管“为了减持套现选择离职”或者“只要离职必定减持套现”的做法，也对创始者的创业精神和投资人的长远目标产生了许多负面影响。……