姜 瑶

(河北经贸大学财政税务学院 河北 石家庄 050061)

一、引言

随着我国建成全面小康社会，居民的可支配收入和生活水平逐渐提升，汽车不再是遥不可及的商品，逐渐走入老百姓的生活中。当前我国汽车的燃料主要是以柴油、汽油为主，这就使得汽车排放的尾气对空气污染较大。因此，迫切需要使用新型燃料的新能源汽车出现，来缓解目前缓解污染严重，资源紧张的境况。目前新能源汽车处于初步发展阶段，因此相关的技术还不够成熟，市场也未被完全激活。随之带来的影响是对新能源汽车的企业价值评估存在较多的不确定性，比如市场预测、收益预测等。这种不确定性无法运用传统的方法来衡量，并且传统的方法也没有重视投资的灵活性。实物期权定价模型考虑了投资的灵活性，但仍未对投资过程中的不确定性进行评估。因此本文将梯形模糊数引入实物期权模型来评估实物期权定价模型中的不确定因素，以期为实物期权定价模型在进行企业价值评估时提供新的思路。

二、理论陈述

(一)实物期权定价模型

实物期权定价模型是由Fischer Black和Myron Scholes两位教授提出的。使用时需满足以下六点假设：

1.证券可以在市场上进行连续的交易，并且投资者借贷有固定的无风险利率

2.标的资产在期限内不分红

3.印花税和交易费用在交易中不会产生

4.期权为欧式期权，中途不行权，到期可行权

5.标的资产价格的变动符合几何布朗运动

6.对卖空不……