王 博

(天津科技大学 天津 300000)

在股权之争发生前，W的公司治理饱受赞誉。但因为其盈利能力良好，不存在控股股东且股价较低，所以极易成为恶意收购的对象。虽然股权之争中，W寻找到了新的合作伙伴S来对抗B，使其未能如愿以偿。但是通过这次股权争夺战，也暴露了隐藏在其优秀公司治理背后的一些问题，例如股权过于分散、董事会治理薄弱、忽视中小股东利益等。早在1994年发生的一场股权争夺战就暴露了W公司治理中的一些问题，但是并没有得到管理层重视。这次的股权之争，耗时颇久，涉及诸多利益关联方。

一、公司治理对企业的意义

亚当斯密在《国富论》中认为：“公司的管理权和所有权并不是时刻重合的，当二者分离时，所有者与经营者利益不一致，所有者与经营者之间便会产生冲突，因此需要某种制度来解决这种冲突。”这是公司治理最早的体现。在这之后还有吴敬琏(1996)、林毅夫(1997)、杨丽(2014)等人提出的有关公司治理的不同内涵。可以看出，公司治理的内涵并不是一成不变的，其内涵是顺应企业需求不断延展的。公司治理发展到现在，关注的范围不仅仅局限于所有者与管理者，还包括董事、高管等与企业利益有关的主体。

从狭义角度来理解公司治理，聚焦的范围较为狭窄，关注的主要是所有者与管理者，以及他们之间的关系。所有者监督管理者，避免其为眼前利益而做出短视行为，有损公司利益进而损害股东利益。从广义角度来看，所涉及的内容更加广泛，不仅包括员工股东，还包括其他利益相关者，并且需要考虑企业在整个社会环境下的地位和作用。……