周 铭

(河北经贸大学 河北 石家庄 050061)

在资本市场快速发展的当今世界，保险公司不论是在国内还是国际上，都是不容被轻视的中坚力量。随着人们对于自身健康以及财产重视程度的增加，保险行业已经进入了高速发展的阶段，除保险公司本身的经营发展以外，保险公司在资本市场的各类交易并购事项日益常见。保险公司不同于其他普通的工业及商业企业，因此，如何根据保险公司的特性对其价值作出客观又准确的评估，已经成为刻不容缓的事。

一、市场法在保险公司价值评估中的应用

通过整理2014～2017年保险公司评估项目的数据发现，现实中对于保险行业的评估分析大多采用市场法。这是因为国内保险业交易案例充足，信息完善，各类财务数据公开且较容易获得，因此保险公司适合采用市场法进行评估。

二、价值乘数与指标的选取

通过对保险公司经营特点进行分析，可以看出保险行业受资本市场波动影响较大，其利润指标也十分不稳定，并且会受保险责任准备计算方法的影响，因此，在利用市场法评估保险公司价值时不适合采用PE指标。根据保险监管部门的要求，保险公司的资本规模要与其所承担的经营风险相匹配，因此，PB指标更适合保险公司价值的评估。

保险企业的收益主要来源于保费收入和投资收入，但是选取指标对保险企业进行能力评价与一般企业有所不同，本文针对保险企业特点选取盈利能力、营运能力、成长能力、风险管理能力这四大类指标，构建指标评估体系，对保险企业的价值乘数进行量化。……