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人民币汇率波动对A股通信设备板块股价影响的分析

2020-07-29梁昌洲

中国民商 2020年6期
关键词:汇率波动人民币

梁昌洲

摘 要:根据知名网站OEC (the observatory of economic complexity)数据显示,2017年后,我国主要出口产品中,器械类占比约为49%。然而,作为出口主导型的行业,通信设备的股价在最近仍处于长期低迷的状态,同时也反映该行业健康水平和投资者信心较低。因此,要探讨其原因,本文结合影响出口的重要因素——汇率波动,以及当今经济环境的潜在影响因素进行分析,并为该行业在今后的发展提出实用的对策。

关键词:人民币;汇率波动;通信设备行業

一、人民币汇率与通信设备行业股价波动情况

近年来,中国大陆的产品出口多个国家和地区根据中国货币网的数据反映,港币兑换人民币汇率在近10年来基本保持稳定,而日元,欧元与美元兑换人民币之间的汇率,在2010-2015年有明显的下降趋势,但是在2015年后,日元,欧元和美元相对于人民币,开始逐渐升值。

通过主要贸易国家或地区货币兑换人民币的汇率,与A股通信设备行业板块月K线收盘价格的波动情况来看,似乎两者的变化情况存在一定的相似性。

二、人民币汇率波动对通信设备行业股价影响的分析

本节分析采用的是2010年1月至2020年3月的数据进行分析,其中包括以下变量:

Y代表A股通信设备板块月K线收盘价,X1代表美元兑换人民币月K线汇率,X2代表货币供给量(M2),反映金融市场上企业可贷资金的规模,X3代表美国消费者物价指数,直接影响消费者的购买力水平。为了避免异方差,本次分析把以上变量取对数,分别得到LNY,LNX1,LNX2,LNX3,同时,为了检验X1与Y是否存在相关性,因此先建立LNY与LNX1的一元回归模型。即R2=0.166937, F-statistic=24.04677。

根据Eviews的一元回归分析结果,解释变量LNX1的t统计值对应的p值均小于0.01,在1%的显著性水平下显著,具有统计意义,但是,模型的拟合优度R2较低,仅为0.166937,。为了提高R2,本节分析还考虑LNX2,LNX3对其的影响。

加入变量LNX2,LNX3之后,R2提高到0.786322,说明回归关系可以解释因变量78.6322%的变异,此外,各解释变量的t统计值对应的p值均小于0.01,在1%的显著性水平下显著。变量X1每增加1%,Y平均增加3.058571%;变量X2每增加1%,Y平均增加4.39863%;变量X4每增加1%,Y平均减少24.60253%。

从分析得出以下结论,首先,当X1上升,美元升值而人民币贬值,这有利于国内通信设备产品的出口,因此,国内通信设备股票价格上升;此外,货币供给量M2 (X2)上升时,金融市场的可贷资金量增加,对于通信设备企业来说,其融资成本降低,有利于提高产量和扩大生产规模;最后,当美国消费者物价指数X3上升时,美国消费者的购买力减少,对中国进口的通信设备的需求量减少,因此与我国通信设备股价成反相关。

三、如何减少汇率波动对A股通信设备行业板块的不良影响

第一,加强科学技术研发,提升国产品牌价值。习近平总书记曾提出:“要以智能制造为主攻方向推动产业技术变革和优化升级,推动制造业产业模式和企业形态根本性转变,以‘鼎新带动‘革故,以增量带动存量,促进我国产业迈向全球价值链中高端请随”。这些重要指示,指明了我国通信设备制造业的发展道路和创新方向。

第二,完善人民币汇率机制,逐步放松对资本的管控。一方面,应逐步降低中央银行对外汇市场的直接干预,尊重外汇市场规律,让汇率波动遵循外汇市场资金的供求状况,让外汇供给服务于实体产业的发展,提高国际贸易投资的自由性和便利性,另一方面,国家需要化解金融风险,维护我国金融体系的健康,同时,促进金融科学技术与外汇市场相融合融合。

第三,扩大通信设备产品出口的国际市场,避免对少数出口国过度依赖。出口国的经济波动,贸易政策,关税政策等,会直接影响到我国产品的出口,因此,我国不能过渡依赖少数的主要出口国,应在“一带一路”项目的引领下,开拓国外的新兴市场,鼓励企业建立国际性的营销网络,促进外贸政策的效力,从而优化我国国际贸易。

参考文献:

[1]王胜,赵春晨.人民币汇率与股价之间的传导机制———基于DCC-GARCH模型的实证检验[J].工业技术经济, 2020, 4:54-62.

[2]禹佳萌,刘雨.人民币汇率、利率与股价的动态相关性研究———基于 2016-2018数据的实证分析[J].金融证券,2019,23:93-94.

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