朱建文，贾天悦

(1.2.安徽财经大学 经济学院，安徽 蚌埠 235000)

一、引言

随着紫金矿业等上市公司环境污染事故的发生，政府和公众越来越重视公司环境信息披露的质量问题。企业特别是上市公司作为生产经济活动的主体，应该承担起环境治理的责任。国家也出台多项法律法规要求公司履行环境治理和环境信息披露的责任。在此背景下，环境信息披露成为理论界和实务界关注的热点问题。上市公司环境信息披露机制的构建涉及到上市公司、环境信息披露监管部门和社会公众。有必要研究环境信息披露监管对环境信息披露及公司价值的影响，继而提出完善环境信息披露监管的策略。

关于环境信息披露对公司的价值影响，Plum lee等[1]研究结果表明，公司自愿性环境信息披露质量的某些方面和未来预期的现金流量存在正相关关系；张淑惠[2]、袁洋[3]、徐光华[4]、赵家正[5]的研究表明环境信息披露质量与公司价值呈正相关关系；唐勇军[6]的研究表明，环保投入与公司价值呈U型曲线关系，随着环保投入的增加，公司价值先减少后增加，且目前更多地表现为环保投入的价值减损效应。关于环境信息披露监管的作用，Parguel等[7]提出了加强政府监管，保证信息渠道畅通，使公司的环境信息更透明。Juan Miguel Rodriguez Lopez 等[8]的研究表明在欧盟排放交易体系中，由监管导致的不确定性对环境投资决策产生积极影响，而监管不确定性并未表现出显著影响。Testa F等[9]调查发现，环境主动性与环境投资以及环境绩效之间存在正相关关系，环境投资对环境绩效有着强烈的影响。……