刘夏

中行“原油宝”爆仓事件中，不仅暴露出银行在产品设计、投资者适当性问题上存在不足，也反映出当前投资者应该提高自身金融素养，投资前需充分了解，且意识到市场有风险、投资需谨慎。

大部分人对在银行购买理财产品的认知，可能还处于信任、安全的阶段，以为本金不会亏损，殊不知，银行买理财，也不是只赚不亏的。

近日，中行“原油宝”事件持续发酵，投资者倒欠银行一事引起热议。今年以来，资本市场黑天鹅频出，投资者无一例外“躺枪”，如何为投资者更好地提供风险警示，显得迫在眉睫。自中行“原油宝”事件后，目前至少有5家银行接连发布暂停原油相关业务的公告，部分银行的大宗产品交易类业务相继暂停。

另外，已有银行出手对理财产品的风险等级描述进行调整。如交行发布公告，对个人产品风险等级名称和等级表述以及个人风险承受能力等级表述进行调整，相关调整将于6月12日起正式执行。

中行“原油宝”是怎么回事

中国银行上关于“原油宝”的说明是这样的——中行于2018年1月开办“原油宝”产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务，客户自主进行交易决策。其中，美国原油品种挂钩CME的WTI原油期货首行合约。个人客户办理“原油宝”需提交100%的保证金，不允许杠杆交易。

中国银行微银行在微信宣传文案中将它定位为一款“好玩又有趣又可以赚钱”的产品，并推荐给“投资小白”。

4月20日晚，美国原油05合约出现历史上最低结算价，结算价为-37.63美元/桶。未及平仓的投资者不仅本金亏完，还面临倒欠银行数倍本金的情况。

5月16日晚，中行有关部门负责人就“原油宝”产品表示，截至目前，中行已经和超过80%的客户完成了和解签约。

“原油宝”敲响警钟

中行“原油宝”事件爆发后，目前至少有5家银行接连发布暂停原油相关业务的公告，部分银行的大宗产品交易类业务相继暂停。中行“原油宝”爆仓事件中，不仅暴露出银行在产品设计、投资者适当性问题上存在不足，也反映出当前投资者教育亟须加强。

4月22日中行宣布，鑒于当前的市场风险和交割风险，中行自4月22日起暂停客户“原油宝”（包括美油、英油）新开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。同日，建行发布公告称，自公告之时起，暂停账户原油Brent与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易。4月23日交通银行发布公告称，自公告之时起，暂停记账式原油产品的新开盘交易，现有持仓客户的平盘交易不受影响。同日，浦发银行宣布，自4月24日早8点起，浦发银行暂停账户原油产品的开仓交易（市价、挂单开仓交易均无法成交），合约到期后无法展期。4月27日工商银行称，鉴于近期美国原油期货出现了负价现象，大宗商品市场波动较大，可能造成投资者的投资本金或保证金全额损失，为保护投资者权益，自北京时间4月28日上午9点起，工行暂停账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆全部产品的开仓交易，持仓客户的平仓交易和已经预设的转期，以及连续产品份额调整均不受影响。

中行“原油宝”事件的背后，不仅暴露出银行在产品设计、投资者适当性问题上存在不足，也反映出当前投资者教育亟须加强。目前监管层面也存在短板需要补齐。我国金融业目前基本还是分业经营、分业监管，存在法律性质相似的金融产品由不同的金融监管部门进行监管的情况。场外金融衍生品交易是一个代表。鉴于场外金融衍生品的极大风险，交易主体的资格非常重要，如果是专业投资者，那么法律上可视为平等主体之间的交易，适当性义务基本是豁免的，交易风险自负;而如果是对个人投资者，则要严格依据相关法律法规和监管规定。

对于银行而言，在涉及海外衍生品的产品设计中需要有高度的专业性和风险意识。对海外衍生品交易制度安排、投机强度、小概率风险等要有充分的认识和理解。“原油宝”发生大额亏损，这对国内金融机构是一个重要提醒。对投资者而言，应该提高自身金融素养，投资前需充分了解，且意识到市场有风险、投资需谨慎。

强调风险和波动

确保理财产品风险等级与客户风险承受能力相适配，是各家商业银行进行产品营销的基础。

据《商业银行理财业务监督管理办法》规定，商业银行应对拟销售的理财产品进行风险评级，风险评级结果应当以风险等级体现，由低到高至少包括一级至五级，并可以根据实际情况进一步细分;同时，商业银行也应当对非机构投资者的风险承受能力进行评估，确定投资者风险承受能力等级。根据规定，商业银行只能向投资者销售风险等级等于或低于其风险承受能力等级的理财产品，并在销售文件中明确提示产品适合销售的投资者范围，在销售系统中设置销售限制措施。

交行公告，对个人产品风险等级名称和等级表述以及个人风险承受能力等级表述进行调整，相关调整将于6月12日起正式执行。

记者注意到，调整后的版本对产品的风险和波动更为强调，部分等级对于本金偿付的描述也更趋严格。而在客户风险承受能力最高等级“激进型”的表述里，该行明确指出：最坏情况下可能失去全部投资本金，并对投资所导致的任何亏损承担责任。

融360大数据研究院分析师刘银平称，今年以来金融市场整体风险上升，个别金融产品价格产生极端波动，银行理财也会受到波及，尤其是一些高风险的理财产品，本金和收益风险都会有所上升。银行R2及以上风险等级理财产品一直以来都是不保本的，交行此时更改理财产品风险表述主要体现在R6级这种最高风险等级产品上，最坏情况下不仅可能损失全部本金，还有可能导致穿仓损失，一方面可以让投资者增强风险意识，另一方面防止损失发生时银行和客户之间产生纠纷。

上海某国有大行理财经理称，“原油宝”事件后，尽管原油挂钩产品并非该行主推，但在销售其他产品时也会对客户更加强调风险。银行内部也出了多种合规要求，并且对理财经理组织了相应培训，在销售产品的话术要求上也变得更加严格。

不要低估风险

智能手机的发展，让很多人可以随时随地地购买银行理财产品。而在手机移动端，购买一款产品，有时候并不会把所有的合约都阅览一遍。所以，任何时候不要高估自己的能力：有许多投资者在现实生活中是成功人士，但在金融产品的投资领域是个小白，有的甚至对协议书都没有认真看一遍，对其中的风险一无所知，凭着自信一头冲进去，在完全陌生的领域吃了大亏。

任何时候也不要低估金融产品的风险：无论包装的产品多么高大上，无论推广的机构多么高大上，无论“钱景”多么诱人，一定要充分了解并认清其中的风险，哪怕有国有大银行的背书。

理性看待风险，回归理性，不懂不做。