黄湘源

如果担心T+0有可能带来市场风险，选择科创板先行先试或是一个不错的选择。但根据上交所的意见，即将落地的并不是人们设想中原汁原味的T+0，而是具体意义尚有待进一步明确的单次T+0。

单次T+0对不同资金实力的投资者意义大相径庭

所谓单次T+0交易，如果说就是当天买入后可以卖出，或者当天卖出后还可以再买入，两个方向都只能操作一次，那么，这样的T+0意义何在？从买入被套的投资者角度看，当天买入后允许卖出，这一突破可以让信息不灵甚至上当受骗的投资者能够通过及时止损解除买入即被套的痛苦。一定条件下，T+0将带来的交易规则的某些变化，对于消除或者减少某些股票在当天买入之后就不能卖出的制度性缺陷，被人为的市场操纵和股价操纵所利用之下所司空见惯的连续涨停或跌停的市场风险，也有一定的帮助，但这种积极意义也仅此而已。如果单次T+0并不意味着对原来在T+1机制下所早已存在的事实上的T+0先行清空，那么即使是这一点所谓的积极意义是不是还有其值得称道的现实意义，显然也并不是一点问题也没有的。

T+0对于大资金与小资金的意义显然是不同的，对于资金实力雄厚的大资金大机构来说，利用其所拥有的资金优势为T+0预留空间非但不是什么问题，还有可能成为其反复利用T+0进行高频次的回转交易获取更多利润的有利条件。而原本就没有多少资金的中小散户则显然并不具备这方面的优势，他们在所买入股票有可能被套的情况下，能够通过T+0及时止损就已经很不容易了。……