修同

红学堂：马老师，当前A股的整体走势，您如何看？

马曼然：2440点至今已经一年零7个月了，我记得2013年-2014年那次底部构筑的时间也是一年零7个月，很巧合。還有一个巧合就是，2013年钱荒，2014年开始流动性宽松，最后走向泛滥。这次呢？过去几年我们是去杠杆，今年开始我们为了应对疫情的冲击，货币政策出现180度大扭转，货币已经开始越来越宽松，甚至走向泛滥。中国股市中短期走势历来都跟货币政策息息相关，按照历史经验，一般货币政策逆转后的6到7个月，股市就会选择向上突破。

《红学堂》：那今年股市是否有希望摆脱底部构筑，进而走向牛市周期呢？股民似乎已经对牛市不再抱有希望了。

马曼然：牛市肯定还有。中国股市的体量还很小，直接融资比例还很低，居民资产里股市配置比例也非常低，只有5～6%，而欧美发达国家这块资产配置比例是我们的十倍，所以中国股市长期来看还是一个新兴市场，还有很大的发展潜力和很长的路要走。随着上市公司越来越科技化，越来越贴近消费化，未来牛股会越来越多，机会也会越来越多，关键是要会选择机会。盘子大了，过去那种同涨同跌的大市少了，机构化、择股优质化是股民面临的挑战。

红学堂：这种挑战下，普通股民未来如何选择行业方向呢？

马曼然：我年初以来一直强调几个关键词：刚需、高频、吃喝，长期也是这个方向，落到行业上就是创新药、品牌中药、疫苗、慢病创新药、吃喝，以及芯片、5G和新能源汽车。消费股的牛市目前处于中期阶段，医药股的牛市处于初期阶段，科技股尤其是硬科技这块刚刚开始。……