陈家田，查修哲

(安徽大学 商学院，安徽 合肥 230601)

创新是社会进步的灵魂，中小企业是创新的重要力量和活力之源。从国家层面来说，企业创新推动经济增长；从个体层面来说，创新也关乎企业自身的生存和发展。但是，即使面对相似的市场环境和政府支持政策，各企业的创新水平仍然存在巨大的差异。家族企业作为企业界的“后起之秀”，在促进经济增长方面发挥着重要作用，更因其不同于一般民营企业的特点成为近年来学术界研究企业创新的热点。Ayyagari等对47个发展中国家19 000家企业的实证研究显示，相较于非家族企业，家族企业更重视企业的创新发展[1]；Chen等对台湾516家不同行业的上市企业进行研究，发现家族企业在创新投入方面比非家族企业更多[2]。

影响企业创新水平的主要因素并不只是单一的股权结构或者管理层特征，而应追溯到企业的控制权配置上。在终极控股股东视角下，股权集中度、股权制衡度、大股东性质等对公司研发投入均能产生不同的影响：股权制衡度对企业的研发投入具有正面效应；股权集中度则对研发投入具有负面效应[3]；在董事会和管理层控制权配置层面上，超额董事席位和终极控股股东担任CEO都能促进企业创新[4]。但是，鉴于家族企业自身所具有的特点，仅仅从单一股权和管理层层面来研究控制权配置对企业创新的影响远远不够。研究证实，目前家族企业股权结构大多为金字塔形，这种股权结构以控制权与现金流权分离为显著特征，其所有权结构和控制权结构复杂。……