李闪

摘 要：在时间序列相关性分析中，灰色相关分析对样本大小和统计特征没有要求，适用于衡量非线性时间序列相关性。通过灰色关联定量，研究沪深300中8个行业指数相关性的动态变化。结果表明，金融危机导致市场中相关性增强。通过构建8个行业指数间的相关性网络，发现材料—能源、材料—工业、工业—可选具有稳定持久的连接。并且材料和工业的影响范围较为广泛。这说明，金融市场中各行业间具有联动行为。

关键词：股票市场;灰色相关分析;相关系数矩阵;相关性网络

中图分类号：F830.91        文獻标志码：A      文章编号：1673-291X（2020）09-0081-04

引言

股票市场是社会经济发展状况的晴雨表，各行业股票之间的联动反映了金融市场的变化[1]。我们感兴趣的是金融市场之间的相互依赖，相互影响关系，已经金融危机对网络结构的影响。

近年来，金融系统的相关性研究变成了一个热点问题。Eryi■it等运用基于pearson相关的平面最大滤波图和最小生成树研究全球股票市场间的相关结构，发现法国市场是网络中最重要的节点[2]。Münnix等运用相关矩阵衡量金融市场的状态，通过分析1992—2010年间标普500收益率数据，发现危机发生时对应的状态具有较高的相关性[3]。邱路等运用时间延迟稳定性衡量多支股票之间的相互关系，并构建差分网络衡量股票市场行业结构的变化，表明金融危机对不同的行业影响程度不同[4]。Buccheri等通过相关性网络和相关矩阵的光谱特征，研究美国行业指数之间的动态相关性，发现行业指数之间的相关性呈现出快速和缓慢的动态，这与不同的市场行为有关[5]。……