邓泽慧

摘 要：近几年，随着我国市场经济企业民营化的推进，民营上市公司数目递增，其公司内部治理问题逐渐成为关注重点。并且，董事会作为民营上市公司组织结构中不可缺少的部分，对公司内外事务以及经营决策具有执行权力。本文以2012—2016年我国民营上市公司为研究对象，实证检验董事会规模和董事会薪酬分别对审计费用变化的影响机理。研究表明董事会规模以及董事会薪酬均对审计费用具有显著正向影响。

关键词：民营上市公司  董事会规模  董事会薪酬  审计费用

中图分类号：F275.2 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2020）04（a）--03

民营经济是社会主义市场经济的重要组成部分，在促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥着不可替代的作用，因此民营上市公司在资本市场的份额比重逐年上升。

针对近年频发的代理问题，为缓解公司股东与管理经营者利益冲突，董事会作为公司内部治理机制，在组织中的工作调节发挥极为重要的作用，其负责制定公司发展战略，监督管理层业务执行情况，并对公司股东定时汇报公司财务情况。同时，民营上市公司内部治理问题直接关乎信息披露质量，也与广大投资利益密切相关，因此上市公司通过聘请专业注册会计师进行审计，为投资者提供更为全面的投资信息，以降低信息不对称程度。为此，本文将从董事会特征角度，来研究董事会规模和董事会薪酬对公司审计费用的影响作用。

1 理论分析与研究假设

1.1 董事会规模与审计费用

在我国股权改革后，程龙、宋心哲（2016）认为上市公司董事会实际规模对内部控制有效性三个方面具有显著影响，建议上市公司应当合理增加董事会实际规模。同时吴溥峰、张田田和杨柳（2017）研究表明，随着董事会人数的增加，董事们不同的管理经验和背景能够增加董事会的专业化水平，有利于平衡相关者利益，并且有利于同外界建立有效需求，获得至关重要的资源。如果公司具有大规模董事会，其内部的稳定性和内聚性会比规模小的公司较好，能够有效与CEO制衡，因此董事会规模会正向影响会计的稳健性。因此在高效率公司治理之下，董事会规模较大的民营上市公司更倾向于聘请专业性强的注册会计师进行审计，从而支付较高的审计费用。因此提出假设H1。

假设H1：在一定程度上，民营上市公司董事会规模与审计费用呈现正相关关系。

1.2 董事会薪酬与审计费用

Spatt（2006）研究认为，董事的报酬激励能够使他们更加认真地履行职责。现今报酬都与其业绩息息相关，董事会也不例外。同时，池国华、王钰（2018）研究认为高水平的薪酬激励，能够使董事会与股东之间的价值取向产生利益相容，进一步提高董事会成员的努力水平，从而放弃谋取私利的动机，更加重视内部控制制度的监督和完善，其研究表明董事会薪酬与公司内部控制缺陷及时修正显著正相关。因此在高水平的薪酬激励下，董事会对于公司信息的披露质量也格外关注。近几年，民营企业在不断深化改革之中，董事获取更多报酬的前提在于勤勉尽责，即监控管理层业务严格执行、制定公司经营决策，同时对公司财务报表负责，因此公司董事更加需要高水平注册会计师对本公司情况进行审计，从而提出假设H2。

假设H2：民营上市公司董事会薪酬与审计费用呈正相关关系。

2 研究设计

2.1 样本选择与数据来源

本文以2012—2016年A股全体民营上市公司作為研究样本，同时剔除变量缺失值，共选取7633家样本公司的数据。本文所选取的数据来源于CSMAR数据库，使用stata15.0软件进行实证分析。

2.2 变量设计

（1）被解释变量——审计费用合计。审计费用合计数额来自国泰安数据库，同时对其本身取自然对数得出的数值作为审计费用合计的替代变量。

（2）解释变量——董事会规模、董事会薪酬。其中，对董事会薪酬总额取其董事会前三名薪酬总额的自然对数来衡量董事会薪酬替代变量、董事会规模以董事会人数代替，其数据均来自国泰安数据库公司治理文件。

（3）控制变量——本文将企业的成长性、财务风险、盈利能力及年份和行业各自的哑变量作为控制变量。各变量具体描述见表1。

2.3 模型设计

（1）本文通过OLS回归模型（最小二乘法）分别检验董事会规模和董事会薪酬对审计费用的影响

a.为检验本文研究假设H1构建模型1

b.为检验本文研究假设H2构建模型2

（2）本文通过面板固定效应回归检验OLS模型（最小二乘法）对两个假设的稳健性，从而构建模型3和模型4

3 实证结果分析

3.1 描述性统计分析

通过描述性分析表2，可以看出民营上市公司审计费用最大值为16.67，最小值为9.21，而标准差为0.56，说明虽然审计费用在2012—2016年的差异较大，但整体波动性不大。同理，董事会薪酬与董事会规模也具有相同特征。董事会规模最大值与最小值差异较大，而标准差适中，说明5年之内，民营上市公司董事会规模也未出现较大的变化。

3.2 OLS回归分析

本文通过OLS回归（最小二乘法）分析，回归结果如表3所示，表明审计费用与董事会规模、董事会薪酬均在1%水平上显著正相关，说明董事会规模与董事会薪酬各自变化对审计费用具有高水平的正向影响，因此该回归结果与假设H1和假设H2均相吻合。

3.3 进一步回归分析

为了检验OLS回归（最小二乘法）的稳健性，本文对年份和行业两个变量进行控制，通过面板固定效应回归对原有数据做进一步检验，结果见表4，在控制时间及行业两个变量不变的情况下，董事会规模与董事会薪酬依然与审计费用在1%水平上均呈显著正相关关系，从而得出假设H1与假设H2均成立。

4 研究结论

文章通过分别研究董事会薪酬与董事会规模对审计费用的影响，得出以下结论：

（1）民营上市公司董事会薪酬与审计费用显著正相关，在当今的经济形势下，民营企业作为资本市场主体，其信息披露质量是广大投资者关注的重点，公司对董事会给予适当的薪酬激励，会促使董事会成员更加高质量完成本职工作，同时加强了董事会成员对履行本职任务的责任感。所以，在民营上市公司稳定上升过程中，适度提升薪酬水平，使董事会成员更加有效地对公司内部控制实施监管，通过聘请高质量注册会计师对公司进行审计，尽管审计费用增加，却能够提升公司信息披露质量，从而进一步提升广大投资者对公司的信赖程度。

（2）民营上市公司董事会规模与审计费用显著正相关表明，在经过股权改革后，公司适度增加董事会人数，有利于促进董事会工作的分配和协调，使之高效率地进行。同时，公司适度扩大董事会规模，使董事会成员能够集思广益，制定出更为完备的经营决策，有利于约束公司盈余管理的行为，从而对公司注册会计师的审计工作更为重视，因此更有利于公司长久健康稳定的发展。

参考文献

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唐子淳，唐毅泓.高管特征与内部控制审计费用的关系——基于A股房地产上市公司的实证研究[J].现代商业，2018（05）.

程龙，宋心哲.上市公司治理结构对内部控制有效性的影响研究——基于股权改革的背景[J].财政监督，2016（22）.

刘肖，余萍，陈海燕.上市公司董事会治理机制、CEO权力与业绩波动性的实证研究[J].廊坊师范学院学报（自然科学版），2019（03）.

吴溥峰，张田田，杨柳.董事会结构特征与会计稳健性[J].生产力研究，2017（12）.

C.Spatt Executive compensation and contracting[OL].working paper.SEC and Carnegie Mellon University，2006

池国华，王钰.董事会特征与内部控制缺陷信息披露——基于制度变迁视角的实证研究[J].财经理论与实践，2018（06）.