肖玉秀 马文婷 田钰

摘 要：伴随着新经济时代的到来，在企业的生产链不断升级，业务流程的不断优化的背景下，财务分析在企业管理中发挥着日益重要的作用。闻名全球的《财富》杂志世界500强排行榜于2019年7月22日于全球发布，从家电巨头转型全球科技巨头的美的集团排行榜再创辉煌，推动向装备制造、综合家电等领域扩张的格力集团首次登榜。鉴于美的集团与格力集团两家企业2019年的辉煌战绩，本文通过对2014年至2018年期间两家企业的各项财务能力对比研究，以期分析两家企业近五年发展中的优势、劣势供同行业企业学习借鉴。

关键词：财务分析;偿债能力;营运能力;盈利能力

从企业的生产、运营再到销售的过程中，财务部门可以说是贯穿整个流程的始终，作为企业的投资者、债权者、经营者等一直以来的重点关注对象，财务能力也是衡量一个企业真正实力的关键因素，通过分析我们可以实现了解企业过去的经营情况、评价企业现状存在的问题以及对企业的未来做出合理的预测。本文将选取恰当的分析指标对美的集团和格力集团进行偿债能力、营运能力、盈利能力三个方面的分析，深入探索所选取指标的升降趋势变化及其出现该变化的原因，以供其他企业学习两家企业的优势和避免类似的不利情况的发生。

一、美的与格力的财务能力对比分析

1.偿债能力对比分析

资产负债率即财务杠杆比率。企业如果具有较高资产负债率，说明其负债数量是大于或者远大于資产的数量，与经营者相比债权人怕自己的债务得不到保障因此极不愿意看到这种情况的发生，但从另外一个角度看，对于经营者来说，企业的负债虽然大于资产，但是可以表明企业运用筹集来的资金应用在企业的运营管理或开发新技术方面，目的是激发企业活力，给企业注入新的动力，也是为企业未来的发展提供保障。美的集团和格力集团资产负债率五年来均较高，这说明美的集团和格力集团长期偿债能力是比较差的。

从利息保障倍数指标来分析，美的集团的利息保障倍数一直呈现出波动的状态，2015年和2017年出现较大幅度的下降是利息费用增多的缘故，2018年美的集团利息费用下降，利润又呈现出较好的态势，可以看出2018年美的具有良好的经营利润，导致利息保障倍数显著增加。此外，格力集团在2014年和2015年的利息保障倍数相对来说比较低，在2017年增幅比较大，是格力集团本期的利息费用大幅下降，经营获利能力较好，出现了一个高峰。而后期因为借款增多，利息费用也不断增加，导致利息保障倍数下降，但是仍然比前两年的情况好。

现金利息倍数是体现企业在偿还本金的基础上支付利息的能力。格力集团的现金利息倍数显著高于美的集团且美的集团的现金利息倍数一直呈现下降的态势，说明美的集团需要特别关注现金流的稳定性以及获利能力的持续稳定。格力集团在2018年现金利息倍数大大降低，是因为本期格力集团没有发放股利导致现金利息支出增加，从而使现金利息倍数下降幅度较大。

2营运能力对比分析

存货周转率是体现企业存货资的周转使用效率的指标，两家企业的存货周转率五年来整体呈现下降的趋势，说明企业的存货存在积压的问题。格力集团存货周转率始终高于美的集团，说明格力集团支撑一定的业务量使用的存货资金少，回收资金的速度快。

应收账款周转率反映的是企业应收账款的管理和回收能力，通过分析美的集团2014年-2018年应收票据和应收账款在财务报表中的占比情况，可以发现其应收账款的数量呈逐年递增的趋势，但是增加的幅度较小。另一方面，从年报的数据反映的情况来看，美的集团在应收账款回收方面的管理力度不够，应收账款的回收情况不甚乐观，主要原因在于美的集团不再执行国内市场的销售前付款后出货的销售政策。

总资产周转率反映的是企业运营全部的资产创造利益的效率。从2014年-2018年美的集团的总资产周转率始终高于格力集团，说明美的集团总资产的使用效率高，创造的收益大，在2018年格力集团的总资产周转率有所上升，说明格力集团已经做出相应的措施来克服自身总资产利用率偏低的问题。

3.盈利能力对比分析

销售净利率反映的是在扣除企业所有成本费用的前提下，企业所获得的每一元销售收入所得到的利润。销售净利率越高，代表着企业的产品或服务创造利润的能力越强，利润也就越可观。总体来看，格力集团的销售净利率一直高于美的集团，表明美的集团的盈利能力相比格力集团还是较为逊色的。在2014年-2018年这五年中，格力集团在这一指标上总的趋势是上升的，表明格力集团盈利能力在不断增强，美的集团在盈利能力方面相比较而言还有待进一步增强。格力集团这一指标在2018年出现了下滑趋势，通过数据分析得出，2018年格力集团的营业收入比2017年增加了很多，但最后的净利润增加幅度并不是很大，说明格力集团2018年的费用成本较高，导致了销售净利率的降低。

为计算的准确性，股东权益报酬率的计算还考虑了其他综合收益，由于少数股东权益金额较小，计算时没有剔除。美的集团的股东权益报酬率在2014年-2016年处于稳定状态，在2017年-2018年出现下降，说明企业为股东创造的投资回报相对减少。格力集团的股东权益报酬率处于浮动变化，其中在2015年出现了大幅下降的情形，原因是该年格力集团的综合收益下降，而股东权益增加的较多，由格力集团的经营策略得知格力将资金用于投资技术研发，后期出现了上升，说明2016年-2018年格力集团的盈利能力逐渐增强。

美的集团在2014年-2018年反映盈利能力的指标皆有所降低，通过分析年报可以看出原因在于美的集团近几年的主营业务收入减少导致指标有些下降，而主营业务收入的降低存在许多影响因素，从内部原因分析，美的集团自身经营管理方面可能存在较多的问题，应及时采取措施解决;从外部原因分析，美的集团可能受我国经济整体下行的大力抨击的影响导致收入状况不太乐观。

4.发展能力对比分析

销售增长率能够反映出企业的销售情况的变化。从表中数据可以明显看出，2015年由于经济态势的压力，两家企业在该年的销售量均出现下降，说明产品的经营管理状况存在問题。2016年两家企业的该指标较上年都有增长，可以看出美的集团和格力集团的经营状况均有所改善。

资产增长率体现了企业总资产的发展速度，是从企业资产的角度来衡量企业的发展能力。美的集团近几年资产增长率的浮动值比较大，在2015年和2018年资产增长率显著下降，说明美的集团这两年的集团资产规模缩减。总体来看，美的集团的资产增长率整体是高于格力集团的，这也反映出美的集团总体规模变动及发展比格力集团较为理想。

利润增长率反映的是企业获利能力的增长变动状况，从表中数据得知，美的集团利润增长率发展态势呈大幅度下降趋势，尤其是2014年-2015年下降落差较大，反映了美的集团这两年的经营效益较差，收益较少。在2015年格力集团的净利润虽有所下滑，但在2016年-2017年中，格力集团的利润增长率增长幅度比较大，显示出企业良好的发展势头，美的集团的利润增长率较为稳定。

综上分析可以发现，格力集团发展能力指标虽一直呈现出波动上升状态，但其2014年的经营情况是近几年以来最佳的，有可能是两者的主打市场趋于饱和的情况造成的，因此要注重产品服务与品质的创新才能促进企业的进一步发展。

二、结语

面对复杂多变的经济环境，美的和格力集团都需要始终坚持创新发展战略，吸收国内外的发展经验，积极扩宽市场，开发新领域新市场。与此同时。还要打开国际视野，逐步降低自身的财务风险、信息风险等。美的和格力集团能发展至行业中的领先水平，必定有自己独特的地方，要抓住自己的优势，增强自己的核心竞争力，保持与时俱进的思想观念，加之合理化的经营战略，必定能够发展得越来越好。

参考文献：

[1]王伊瑶.上市公司财务报表分析与评价——以美的电器为例[J].民营科技，2015，（10）;214-216.

[2]2017年家用电器行业运行情况及2018年展望[J].电器，2018（3）.

[3]李建凤.基于企业战略的财务报表分析——以格力电器为例[J].财会通讯，2017，（08）：67-71.

[4]方成德.浅析企业财务报表分析的局限性及其改进措施[J].中国商论2018（09）.

[5]甘玲云.现行会计报表存在问题及对策[J].中国国际财经，2018（2）.

[6]邓妍鑫.崔丹.审计风险外生因素分析及其应对策略[J].商业会计.2016（04）.

作者简介：肖玉秀（1999- ），女，汉族，山东泰安人，财经系会计学，本科在读