林婷婷 袁玉婕 佟晨

摘 要：商业活动前期以货币为媒介进行钱货两清的交易。随着市场经济蓬勃发展，赊销这种新兴的融资方式，逐渐被大众所认可。本文这次主要从商业信用融资方式的三个方面入手，分别是应付账款、应付票据和预收货款这三个部分，利用对融资方式和成本收益等部分进行分析，比较不同方式的优缺点，通过结合我们的研究来帮助企业更好的进行选择，提高公司效益。

一：引言

商业信用与商业融资

社会信用最基本的表现方式之一是商业信用，它对于我们当前如何建立和整治社会信用体系都起到关键的作用。并且，商业信用也是我们当前公司来进行商业融资的一个非常重要的前提条件，两者有着非常密切的关系。

在一些发达国家和地区，商业信用往往在他们的市场信用体系中占据很大一部分的比重。 在企业中，尤其是在一些中小企业中，但他们面对商业信用融资问题的时候，大多企业会因为会计稳健性水平低这个原因 ，很难从银行中获得贷款，除此之外民间借贷高利率也是一个非常重要的影响因素。相较之下，低利率的商业信用往往成为这些中小企业的第一选择，商业信用也成为他们会去选择的最优的融资渠道之一。

商业信用在相当多的情形下，是指公司其单位彼此之间在交易产品时，以延期付款或提前付款等方式获得的信用。它是产品其本质形态所提供的信用，有着多样的具体形式，如赊销赊购（先货后款）、分期付款、预付货款（先款后货）等。商业融资在广义上，指的是交易方企业提供给资金给企业或者消费者，通过商业信用或消费信用等手段实现;而商业融资在狭义上，说的是以延期支付或其他等方式，在工商企业之间获得。而本次关于狭义的商业融资的研究将会成为我们本次研究的重点，在这次研究中，我们需要注意两点：一，本次研究的对象范围我们锁定在企业之间，所发生的交易都必须是是企业和企业之间的直接信贷行为，不能有银行、消费者等介入交易当中。二，还需注意商业融资是商品和货币的交易，即贷出的是商品，回流的是货。

二、商业融资成本收益分析

商业融资有三种融资方式，分别是应付票据、应付账款和预收货款这三种方式。我们本次将按照顺序依次逐个介绍这三种贷款方式。

（一）应付票据融资

应付票据，是企业为了购买货物和劳动力等而开出的延期付款的书面证明凭证。书面证明既可以由采购方开出也可以由售货方开出，但有一点需要注意，融资成功的前提是采购方需要承兑或者是 售貨方要求其开户银行承兑。我们通常用商业承兑汇票来指代销货方承兑的汇票，由银行承兑汇票来指代开户银行承兑的汇票。应付票据作为一种通用的短期融资方式，有多种分类方式，例如可分为带息票据和不带息票据等。

（1）应付票据的功能

应付票据有多种融资功能，例如他不仅能够帮采购方的融资，也同样可以帮售货方融资。人们很多时候会将应付票据和应付账款混淆起来，弄不清楚它们之间的区别。相同点是，应付票据与应付账款都是一种短期融资方式，用来帮助他们进行延期支付，缓解资金压力紧张的问题。

它们之间的不同点是：第一，应付票据是以书面形式为依据的凭证，他在法律上具有一定的约束效力。但应付账款作为一种非正式的约定，他们的实现存在很大一部分的不确定性因素影响。第二，应付票据因为是书面凭证，所以他的到期日是确定的，并且也具有一定的强制性。应付账款与应付票据相比，他没有明确的到期日和强制性，这也是他们最大的缺点之一。第三，银行汇票指的是一种支付手段，而银行承兑汇票指的是一种融资手段，银行作为担保方会确保货款的兑付。两种手段的适用范围不同，也导致他们的用途也有所差别。事实上银行承兑汇票不仅涉及商业信用，也涉及了银行信用领域，但商业承兑汇票的范围略显局限，他只可以运用在商业信用领域。

（2）应付票据的成本获利研究

在对应付票据的成本获利进行研究时，我们需要注意以下三点：第一，年度回报率的计算要以应付账款折扣的成本为样本，再通过比较不同类型的投资融资收益率，按高低排列，得出最优方案。但是同时存在一个问题，应付票据的收益率计算相对复杂，出于方便的考虑。在此我们对于应付票据的成本收益分析计算，一般情况下只是简单计算它的成本收益额。第二，注意在计算应付票据融资时，需要考虑承兑费用;而在计算应付账款时，不需要考虑承兑费用。

（3）应付票据的决策

对于购货方来说，通过采用应付票据，公司既可以以低价获得资金，又可以规避公司信用丢失问题;对于采购方来说，通过采用应付票据，会大大降低销货方的风险;而对于银行来说，可以获得一笔作为担保的收益。根据以上这些好处的分析，应付票据被企业广为应用。

（二）预付账款融资

应付账款是商业信用中最典型的一种形式。这种方法对于销货方来说，可以大幅度增加销售量，从而减少仓库库存;而对于购货方而言，相当于在一段时间内用销货方的钱买进了商品，缓解了经济紧张的问题。一般情况下，销售企业会提供给购货企业限定期限内的一个现金优惠。但与此同时也存在负面作用，例如缩减现金流量等。因此购货方在利用商业融资时需要去衡量现金优惠带来的利与弊，去分析此时商业融资的收益以及成本在这种情况下显得尤为重要。

（1）应付账款融资方式

现金优惠是鼓励付款的重要方式，例如有一现金优惠条件是“3/15，2/30，n/50”。在这个条件中信用期限是五十天，折扣期限分别是十五天和三十天，在十五天的范围内付款可以拥3%的现金优惠，在三十天的范围内付款可以拥有2%的现金优惠，三十到五十天的范围内享受商业信用融资，但不再享有现金优惠。由于现金优惠的存在，应收账款的融资信用可分为三个部分：免费信用、有代价信用和展期信用。免费信用享受到的好处有很多，他不仅可以拥有现金优惠，而且融资信用也可以获得，本例中的十五天之内付款就属于免费信用。而有代价信用指的是减少现金优惠从而获得更长时间的融资信用期，本例中的十五天到四十九天属于有代价信用，而五十天以后属于展期信用，指的是延迟付款而获得的信用并且不存在现金优惠。

（2）应收账款成本获利研究

本处的成本和收益分析指的是，应收账款的机会成本、管理成本、坏账成本之和与应付而未付部分短期投资带来的资金收益作对比。对购货者而言，在免费信用时将会享受最大程度上的现金优惠;而在有代价信用期的成本指的是少获得或未获得的现金优惠。

（三）预收账款融资

指的是售货方提前向采购方预收一部分货款，我们提前收到的账款我们将其定义为公司取得的短期资金，并且将它利用在短期投资上。但预收账款的局限性在于，他只能仅适用于卖方市场，换句话说，只有销货方才可以取得融资。而这种问题在应付账款和应付票据融资上并不存在，因为他们既可以销货方取得也可以采购方取得。预付账款这种融资手段，大量的应用在我们购买房产时，网上购物时，电信服务业等时才发生。预收账款是被外界公司被动控制的，因此我们在考虑研究预收账款成本收益问题时，我们要多关注市场外界因素的影响，而不是一味地去计算预收额和期限额。在我们进行实际操作计算时，要注意将预收账款看作主体，将他与其他的融资方式进行比较，计算其节省下来的银行贷款利息和手续费作为我们的收益成本。

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