贾京坤，朱 英，林 毅，鄢梓遥

（中国石化集团经济技术研究院有限公司，北京 100029）

2020年在疫情蔓延与石油价格战的冲击下，油气行业迎来了漫漫严冬，低油价的常态化与需求复苏缓慢，使得石油公司面临巨大的财务负担，考验企业的抗风险能力。面对油气行业的“至暗时刻”，各石油公司紧急应对，采取各种措施，加快资金回笼以保障现金流更具弹性。与此同时，更值得研究的是部分油气公司顺势调整战略定位、优化资产组合、寻找新价值增长点的深意。

随着能源低碳化在全球达成共识，以油气为主业的英国石油（BP）公司也在不断探索业务边界，试图在聚焦主业与可持续发展之间寻找平衡，力求达到“绩效增长”与“持续转型”齐头并进。虽然BP公司宣称在2030年前油气业务仍将是其主要业务，但它已启动加速调整、分阶段向综合能源公司转型的战略步伐。

1 行业基本面剧烈波动，BP公司的“内忧外患”凸显

1.1 财务状况堪忧，流动性支持匮乏，负“债”前行

2010年美国墨西哥湾的漏油事件导致BP公司支出超600亿美元，以覆盖事故的相关费用和赔偿，之后财务压力一直未得到有效纾解。而2020年全球经济遭疫情冲击严重，油价大跌，使得BP公司的财务困境更加凸显。

2020年上半年BP公司营业收入同比大幅下降34.3%，净利润亏损达到219.1亿美元，亏损额和亏损幅度在五大国际石油公司中均居首位（见图1），仅其第二季度归属母公司净利润就已亏损168.5亿美元。

近年来，BP公司资产负债率逐年上升，负债承压较重，截至2020年二季度，资产负债率达68.5%，远高于其他国际石油公司同期水平。……