摘要：波动性是股票市场赖以存在和持续发展的重要理论基础，股价的存在和波动是证券投资者能够获取稳定投资回报和收益的重要前提，对于证券市场的持续发展有着积极的影响。本文选取比亚迪股票日收盘价数据作为研究对象，运用Eviews软件建立了基于GARCH族模型的比亚迪股票价格波动性分析模型。结果表明，EGARCH模型对数据的拟合性能最强，同时残差序列符合t分布。这说明比亚迪股票价格存在波动的集群性，同时也佐证了比亚迪股票价格支撑风险溢出理论。

Abstract： Volatility is an important theoretical basis for the existence and sustainable development of the stock market. The existence and fluctuation of stock prices have a positive impact on the sustainable development of the securities market，and they are important prerequisites for securities investors to obtain stable investment profits and returns. This article selects BYD stock daily closing price data as the research object， and uses Eviews software to build a BYD stock closing price volatility analysis model based on the GARCH family model. The results show that the EGARCH model can fit the data most accurately， and the error follows the t distribution. The result indicates that there are clusters of fluctuations in BYD stock prices. The result also suggests that BYD stock prices follow the risk spillover theory.

关键词：比亚迪股票;股价波动性;GARCH模型族;时间序列

Key words： BYD stock;stock volatility;GARCH model family;time series

中图分类号：F224.0                                       文献标识码：A                                  文章编号：1006-4311（2020）09-0280-05

0  引言

股票作为金融资本证券化的重要工具，代表了股票持有者对于虚拟股票资本的最终所有权。股票价格就是虚拟股票在二级证券交易市场上的实际交易价格，它作为一种有价证券的交易凭证，本身不一定具有价值，它之所以能够具有这种价格，是因为股票能够在二级证券市场上有效地流通。股票市场受社会和国家的政策、公司的发展等诸多宏观市场因素的直接影响，股票价格产生的波动反映了股票市场最直接的性质和现状。而价格波动性是股票市场综合地反映了股票市场的各种价格波动所发现的性质和功能、衡量股票市场的状况最简洁和有效的指标之一。它不仅与股票市场的各种不确定性和市场的风险直接密切相关，在我国各类金融资产的市场定价与其他资产的配置中一直处于最重要和最核心的地位，更是市场经济行为的重要逻辑基础和决定衡量因素，是对市场成熟与否的一个关键和评判的标准，同时还是衡量一个国家和地区经济的发展和市场状况的重要晴雨表[1]。……