周晨 曾月明

【摘要】本文选取2015-2017年沪深A股高新技术企业作为研究对象，借鉴Finkelstein（1992）和Kim（2011）的理论，从CEO权力来源出发，将CEO权力具体划分为组织权力、所有权权力以及个人能力权力三个维度，研究发现：研发投入在CEO组织权力、个人能力权力与企业绩效之间存在完全中介效应，在所有权权力与企业绩效之间存在部分中介效应。

【关键词】CEO权力 研发投入 企业绩效 中介效应

一、前言

随着科技的重要性程度日益加强，现代企业经营管理战略发生了重大变化。企业的价值创造由依赖土地、资金、劳动力等生产要素向依赖技术创新转变。而技术创新以研发投入为前提，因此研发投入是企业保持市场竞争力、获取市场份额、推动企业绩效增长的重要因素。CEO拥有的剩余控制权和剩余索取权会对企业决策的制定和执行产生重大影响，最终影响企业绩效。因此本文借鉴Finkelstein（1992）和Kim（2011）的理论将权力分成组织权力、所有权权力和个人能力权力三个不同的维度，考察三个维度CEO权力对企业绩效的影响以及研发投入在三个维度CEO权力和企业绩效之间是否存在中介效应。

本文的主要贡献在于将“是否是技术型CEO”作为CEO个人能力权力的衡量指标之一，丰富了CEO权力的内涵。

二、理论分析与假设提出

组织权力来源于企业的治理结构，CEO在组织结构中拥有更高的地位和权威，對各种资源有更大的支配权，对企业决策有更大的自主权。CEO的组织权力越大，对企业业绩承担的责任越大，越需要通过研发投入来获取不可模仿的战略性资源，抢占市场，以获得股东的认可，维护自己在企业中的组织权力。……