马为超

[摘 要]文章首先对改革开放以来，我国在不同历史时期的两轮大规模不良资产处置背景和随之产生的两类不良资产处置公司——金融资产管理公司、国有资本投资运营公司的产生进行了简述，指出前后两轮大规模不良资产处置的宏观环境与市场格局的差异;其次，以市场化债转股方式处置不良资产为例，总结了国有资本投资运营公司在处置不良资产方面的优越性;再次，从道德风险、经营风险、抵押风险三个维度，分析了现阶段国有资本投资运营公司在处置不良资产方面的主要风险;最后，针对上述问题提出了四点建议，即以市场化企业经营为导向、围绕经营目标、探索并建立科学考核机制以推进内部改革、强化相关能力，应在债转股时争取“先手”和“后手”以避免出现道德风险带来的损失，需在转股后加强对转股企业重大事项的管控和人事话语权以减少经营风险带来的损失，积极探索并改革资产管理与处置所涉及的有关决策流程及相关政策。

[关键词]金融资产管理公司;国有资本投资运营公司;不良资产处置

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.35.014

长期以来，金融资产管理公司通过不良资产处置，发挥着化解金融风险、维护金融稳定、救助问题企业、金融风险的“防火墙”等重要作用。

按照中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》（中发〔2015〕22號）、国务院印发《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》（国发〔2015〕63号）中的有关要求和部署……