易强

至少在过去一周（3月16-22日），对“A股走出独立行情”抱有期待的投资者，收获的是充满意外的苦涩。

上周，上证综指、深证成指及沪深300的跌幅分别为4.91%、6.29%及6.21%，其市场表现虽然强于美国道琼斯指数17.30%及纳斯达克指数12.64%的跌幅，却不如仍然深陷新冠疫情之苦的欧洲四大国股市——同期英国富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利指数的跌幅分别为3.27%、1.69%、3.28%和1.40%。在某种程度上，A股的表现甚至还不如邻国日本，同期日经225指数的跌幅为5.04%。

直至北京时间3月23日，夜美联储出台一系列无限量“花式扩表”政策之后，形势才似乎有所好转。3月24日，上证综指、深证成指及沪深300分别收获了2.34%、2.37%和2.69%的涨幅，同日道琼斯指数、纳斯达克指数、英国富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利指数、日经225指数的涨幅分别为11.37%、8.12%、9.05%、8.39%、10.98%、8.33%及7.14%。

不过，即便是在至暗时刻，仍不乏寻找机会的勇士，例如某些股票型ETF基金的持有人。

根据Wind资讯，自美股2020年第一次熔断之日（即3月9日）起，至美联储祭出无限量QE之日（3月23日），股票型ETF基金的份额规模增长了469.28亿份，填补了北上资金出逃留下的大半空白，同期沪港通、深港通分别流出497.16亿元和338.48亿元，合计835.64亿元。

但需要指出的是，并非所有股票型ETF基金的份额都有所增长。

从同期ETF增量资金的流向上看，5G通信及半导体仍是最受资金追捧的行业——事实上，自年初以来即是如此;流出较多的是央企创新主题板块。

但遗憾的是，从短期回报率来看，5G通信及半导体行业并没有出现有效的反弹。

Wind资讯显示，同期（3月9-23日）5G通信指数（931079.CSI）及国证芯片指数（980017.CNI）的跌幅分别为18.11%和13.62%，抹去了年初以来的大半涨幅。……