郑志刚

摘 要：衍生工具随金融产品的出现而出现，虽金融产品的变化而发展，是基于基础金融产品的派生产品，其在规避价格风险、套期保值、投资收益等方面发挥优势作用，近年来在种类、数量上均都得到广泛发展。衍生金融工具能够推动金融发展，同样会产生巨大的风险，带来经济损失和法律纠纷，尤其是在互联网金融及衍生工具快速发展的当下，风险类型增多，风险更为复杂、难控制。因此相关的企业在发展和使用衍生金融工具时，为了更好的控制其带来的风险、保证自身的经济利益，企业自身和政府應从多方面积极的防控风险。近几年我国经济发展推动力金融行业的发展，使其成为国民经济中的重要组成，但我国相关的金融监管制度尚不完善，也增加了金融衍生工具流动、操作等风险，基于衍生工具的双以确保其发挥积极的作用。本文就从当下金融衍生工具存在的风险出发，研究金融衍生工具的风险防控问题，从政府、企业等角度提出多种防控对策，希望能为推动金融行业的健康稳健发展提供有用的参考。

关键词：金融衍生工具;风险防控;企业风险

金融衍生工具的流通、操作随着企业自身的国际化竞争而产生和发展，最初产生于上世纪80年代，当下我国许多企业的产生了较多的衍生工具的使用、交易，由于当下国际经济环境复杂、许多企业尚无丰富的国际化竞争的经验，因此把控衍生工具的风险成为企业的一大重难点工作。外汇等金融产品的衍生工具在我国的流通、发展，激活了金融市场的快速发展，同时带来了极大的经济风险，企业需要根据其风险特点和发展趋势，建立有针对性的防控机制，才能有效、及时的防控其带来的风险。

1.金融衍生工具中常见的风险

金融衍生工具虽是派生的抽象工具，应用时依附于对应的金融事物、资产，但其风险与自身避险特征、市场环境等也密切相关，想要充分发挥衍生工具的价值，首先需要对其风险进行准确的了解。一般而言，融衍生工具分为期货、远期、选择权等，可分为虚拟性、契约性、杠杆性等不同的类型，不同类型的衍生工具有其独特特点、优势及风险。下文对金融衍生工具的风险进行分类和成因分析：

1.1金融衍生品的风险分类

（1）信用风险。其是指在衍生品的交易过程中，交易方没有依照协议规定履行相应的义务，导致被交易方出现经济损失，该风险普遍存在于各衍生品的交易环节。对此，企业自身应当从平衡信用风险着手，衡量衍生工具的杠杆性带来的经济风险，考虑利率变动等货币变动趋向，加强对其价格的风险评估，建立整体、完善的信金融风险评估体系，强化信用管理能力。

（2）市场风险。该风险多是由于市场价格变动带来的经济风险，与市场经济政策、货币政策及市场趋向等密切相关。衍生工具的目的是可规避金融风险，却因金融市场的复杂、交易风险集中、衍生数量少等原因，给衍生工具及金融交易带来了成倍的风险。

（3）流动风险。当交易双方无法履行衍生合约时，就会产生流动风险。许多企业在售出、交易金融产品时，受外界的影响或自身的原因，不能以合约价格将其售出，对于乙方而言，可能因市场变动、甲方毁约而造成经济风险，产生利益亏损。对此，需要对合约类衍生工具进行标准化的管理，以减少流动风险。

（4）操作风险。该风险多是因操作不当而导致的，主要是不当制度或人为原因导致的操作错误，其涉及多方的利益，可能造成多方的经济损失。交易过程中，对问题要积极防范，在完善交易程序、重视限额等工作的基础上，加强对人员和制度的管控。

1.2金融衍生工具常见风险的成因

（1）衍生品自身特点，作为避险的衍生品在被作工具使用时，就难免因自身金融、法律特点而产生各种风险，甚至有加速、扩大风险的可能性。杠杆性类的衍生工具，在拥有交易额大、投机性强、回报率高等特点的同时，也拥有极大的交易风险，如远期合同，其在交易前期可以少量保证金获得大额合约，而市场环境、交易方信用会给交易者带来巨大的经济风险，如交易价格的变动，会导致交易者利益的大幅度变动，而交易产生的复杂、多样特性，同样是诱发风险的关键因素。

（2）市场监管不足。就我国的政治特点、经济环境而言，金融产品及衍生工具必须被法律、监督机构等严格的监管，而当下的情况是监管机制不完善、监管力度低下。我国在近10年中经济得到明显的全球化发展，我国金融市场在开放度、发展力度上也得到极大的提升，如粤港澳地区，形成了三地金融机构协同发展的局面，金融及衍生工具在此区域得到快速发展，金融投资力度、范围不断增加，而政府监管的相关工作开展缓慢，不能适应当下金融市场的交易环境，对于国际化交易或者内地与港澳台的交易而言，会因经济制度、货币等方面的差异，产生更多的操作、流通中的风险，这一类金融产生的衍生工具也因文化、法律等方面的不同，而增加了监管的难度。

2.金融衍生工具中的风险控制

2.1稳定、规范金融市场

金融市场对金融交易、衍生工具的风险影响较大，一个稳定健康的金融市场能减缓金融交易及衍生品的风险。从国外发展多年的金融市场历程及实践研究也可以看出，金融交易、衍生工具需要有较好的市场秩序来规范，而金融市场的规范性主要由4方面支撑，①市场制度的适应性，是指与发展目标、市场环境的适应程度，②市场交易公正性，做到这一点，能极大程度的减少人为因素带来的风险，③市场的规范化管理程度，加强管理的全面性、规范性，能使衍生工具的交易、流通得到充分的监管，④对投资者的利益保障。市场的稳定离不开上述四方面，因此需要一一完善这些方面，促进金融市场稳定、健康的发展，在此基础上提高投资者对金融市场的信任度，进而推动金融行业及衍生工具的发展。

2.2平衡金融信息，建设对等的信息披露机制

信息不对等，会直接增大衍生工具在交易、操作等方面的风险。解决双方的信息不对称，其根本是促进信息机制和批量机制的健全。信息披露机制可分为两方面，①自身信息披露，②他方信息披露。自身的信息披露是企业自身的信息问题，企业及时、准确的披露自身的信息，有利于其他投资、交易者根据准确信息进行有效的投资、交易判断;而他方信息披露，是指除企业自身外的所以相关机构披露的信息，包括会计机构、律师机构等。加强对各类企业、机构的信息管理，建立对等的信息疲劳机制，能有效促进金融信息的对等发展，从而减少因信息不对等而增加的衍生品风险。

2.3政府进行宏观调控，完善征信系统

政府对金融行业的宏观调控，能有效解决一些金融机构的财政问题，帮助其稳定发展。对于国内的金融行业而言，存在种类较单一的问题，国家需要通过财政等方面的政策来加快金融业的发展，通过银行等机构来实施宏观调控，保证金融机构的稳定发展，特殊时期需强制干预。对于海外、国际金融行业而言，政策调控的影响也是巨大的，政府应当与各国积极交流，判断全球金融的发展态势，利用货币等政策来强化对金融市场的把控，以减少衍生工具带来的经济风险。而社会信用系统的完善，能减少社会信用信息的不对称问题，从而降低金融工具的市场风险。

2.4构建网络安全屏障，健全金融风控系统

网络问题是当前必须考虑的问题，通过加强网络监管来改善互联网金融的环境，能有效减少信息被攻击、盗取的几率，而强化内部的数据管理机制，制定统一、规范的操作规范，使用密钥、数字签名等技术，能为企业内部构建完善的金融防火墙，提升企业的金融防控等级。

处理加强数据管理，企业内部还应从内部控制、风险评估等方面建设完善的金融风控系统。内部控制应从完善操作规范、强化科技技术、采用先进管理念、建立专业风控团队等方面着手，而完善风险评估系统需要从构建风控模型、数据库、完善行业风险数据风险评价机制等方面着手，提升企业内部的风险防控能力。

结束语：

衍生金融工具自身有杠杆、联通、高风险等特点，受金融市场环境的影响严重，不良的信用、操作都会给企业利益及市场带来不良的影响，因此企业自身及政府应当从多方面着手，规避其带来的巨大风险。本文从多方面探讨了控制风险的方法，但因多方面的限制，在实操性等方面存在缺陷，就企业而言，必须通过自身风控系统、内部管理制度的完善来控制金融衍生工具的风险，使衍生工具发挥其应有的积极作用。

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