孙胜达

(沈阳工业大学经济学院 辽宁 沈阳 110870)

一、股票回购相关概述

(一)股票回购的含义

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。

(二)股票回购的方式

目前股票回购主要有四种方式：场内公开收购和场外协议收购、出售资产回购或利用债券和优先股交换、固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购、可转让出售权回购方式。

(三)我国证券市场股票回购的发展过程

1.1992年-1999年：初级探索阶段。1992年大豫园回购小豫园股票并注销是我国最早的股票回购事件，当时我国证券市场并不完善，相关法律法规也并不完善，股票回购还仅存在于少数公司中。

2.2000年-2006年：深入探索阶段。随着《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》出台，我国很多上市公司开始进行股票回购。2005年12月15日，辽河金马油田股份有限公司和锦州石化股份有限公司发布公告，中国石油天然气股份有限公司对两家A股公司进行整体回购。此次回购，是我国证券市场首家上市公司以要约回购的方式进行退市。同时此次回购具有多家上市公司共同参与、要约收购溢价高等特点。

3.2007年至今：高速发展阶段。随着证券市场中中小板和创业板的建立，我国上市公司股票回购的情况越来越多。在众多股票回购的公司中，近些年兴起的医药生物、计算机等新兴行业占多数。随着近些年我国证券市场的不断发展和相关法律法规的不断完善，我国上市公司的股票回购数量进一步增长，成为资本市场较受欢迎的金融工具。……