林倩倩

(福建师范大学经济学院 福建 福州 350108)

一、引言

党的十九大明确提出，绝对不能爆发系统性金融风险。金融市场在现代经济发展与优化资源配置过程中处于核心地位，金融市场系统性风险关系到金稳定、经济稳定乃至国家安全。系统性金融风险发生的前提一般是金融资产价格泡沫的累积达到一定程度，从一定意义上讲，金融资产价格泡沫是追求经济发展速度的必然结果，适度扩张的宏观政策在加快经济增长速度的同时带来资产泡沫。

怎么防范金融风险呢？从国际经验来看，金融风险的爆发往往缘于这几个方面，分别是资产泡沫、外汇市场波动、金融秩序以及宏观经济政策。因此我们各国应对系统性金融风险的经验，对我国提出金融风险的对策建议。

二、系统性金融风险产生的原因

(一)日本经验

许多国家爆发金融危机都是由资产泡沫被刺破引起的，日本20世纪90年代发生金融危机就是这个原因。目前，抑制资产泡沫的核心是楼市，这是因为房子不仅有居住功能，还有投资属性和金融属性。这两个属性一定会引发另外两个需求：投资性需求和投机性需求。投资性需求指买房是为了收房租；投机性需求指买房是为了拉动房价，赚取差价。住房供给一旦大幅超过了刚性需求，泡沫就会被刺破，日本20世纪90年代的房地产市场波动就是因此产生的。

1985年日本完成了工业化和城市化，大量的资本无处可投，银行就把资本贷给人们买房买地，人们买房之后再抵押给银行，之后获取70%的贷款再投资，这种买房子的目的不是为了居住，不是刚性需求，是投资和投机性需求，由此拉动住房价格不断上升。……