缪言言

(河北金融学院 河北 保定 071051)

一、引言

QFII制度是指在一国资本项目尚未开放的情况下，若有国外的投资者想要投资本国的证券市场，必须满足若干法律规定的条件且要获得该国有关部门的许可后，才能在一个被严格监督的专门账户进行投资。在中国，其使用的资金必须是兑换成人民币的外汇资金。

自QFII制度实施以来，其给中国证券市场所带来的影响便一直备受各方关注。对此，本文将对QFII的投资行为进行实证分析，以便进一步进行更加深入的研究，以资借鉴。

二、QFII的投资行为

(一)QFII目前的现状

根据截止到2019年第三季度的数据可知，目前获批的QFII一共292家，获批额度为1113亿美元。其中获批额度最多的前十大QFII分别为澳门金融管理局50亿美元，韩国银行30亿美元，科威特政府投资局20亿美元，香港金融管理局25亿美元，阿布达比投资局35亿美元，挪威中央银行25亿美元，巴克莱银行股份有限公司26.52亿美元，法国兴业银行27亿美元，美林集团19.4亿美元，瑞士联合集团21.9亿美元。其中，获批额度前十大QFII中有6家是政府机构或官办投资机构，而这些官办气息浓厚的机构最终会对在华QFII的整体投资风格和投资理念产生深远的影响。

(二)QFII的持股时间

在持股时间方面，据截止到2019年第三季度的数据可知，QFII的持股时间虽然有长有短，但平均都在1年以上。持股时间较长的如荷兰安智银行股份有限公司对北京银行的持股时间长达9年之久，而且是在这家QFII刚进入中国的第二年。显然，荷兰安智银行股份有限公司对北京银行这家公司未来的前景十分看好，毕竟能对一家上市公司持股这么长的时间，就算是在全球范围也是十分罕见的。……