李阳　蘧毛毛

车展上的比亚迪汉车型。图/IC

“我长期看好比亚迪的发展，但当它飙至180元/股，市值突破5000亿时，我不会继续买入，因为股价是对未来预期的体现，买股票就是找‘预期差，市场对比亚迪的预期已经非常高了。”一位新能源领域投资者向《财经》记者表示。

那天发生在11月5日，比亚迪（002594.SZ）在A股和H股涨幅分别高达10%和16%，成为第一家在A股市值突破5000億元的车企，距全球车企市值第三的大众汽车只有一步之遥，位居全球第四。一时间，比亚迪的市值成为业内热议话题。

截至12月1日上午10点，比亚迪在A股市场股价已回落至169.9元/股，但和年初的每股47.98元相比，仍激涨254%，市值为4665亿元，远高于国内市值排名第二的上汽集团（2992亿元）。

对于股价一路高涨，比亚迪的回应是“得益于比亚迪汉和唐等为代表的公司车型的大卖，以及集团各项业务的发展前景被资本市场和广大投资者看好”。

那么，比亚迪的实际价值，是否对得起这份天价市值呢？

从业务构成看，比亚迪有汽车及相关产品、手机部件及组装、二次充电电池及光伏三大业务板块。汽车及相关产品覆盖传统燃油车、混合动力汽车、新能源汽车，而手机部件及组装已建立起电池、手机玻璃、充电头、金属后盖及边框等全产业链业务体系。

真正支撑比亚迪股价飙升的，是新能源汽车及相关产品。新能源正是比亚迪在大众认知中最深的印记，这种印象最早可以追溯到2008年股神巴菲特耗资18亿港元，以每股8港元认购了2.25亿股比亚迪股份，占比亚迪股份约10%的股权，投资理由则是长期看好比亚迪新能源业务。……