■ 康晗晓（长春工业大学经济管理学院）

一、贵州A股份有限公司概况

贵州A集团有限公司是根据贵州省人民政府发行的公文,主发起人为贵州A集团有限公司,届时联合贵州A厂、贵州省轻纺工业联社、中国食品发酵研究院共同于1999年发起设立的股份有限公司。经中国证监会核准,2001年7月份，贵州A集团有限公司公开发行7,000万A股股票于上海证券交易所。

二、产品盈利能力相关指标分析

（一）基于利润表的分析

从表1中可见2016年到2018年净利润分别为9,251,254,655.81元、10,799,455,465.74元和37,829,617,756.81元，呈现出增长的趋势，且增长幅度较大。由表格可见贵州A集团有限公司的营业收入和营业外收入在每一年均有进步，而且其进步幅度大于营业外支出的进步幅度。所以该情形引起了总利润的变化，变化幅度同样高于所得税费用的变化幅度，由此导致了贵州A集团2016年至2018年这一期间净利润的变化。

表1 A股份有限公司2016～2018年净利润分析表

表2 贵州A股份有限公司2016～2018年产品盈利能力财务指标分析表

表3 贵州A集团2016至2018年总资产盈利能力指标表

（二）财务指标分析

由表2可见，该公司的营业收入净利润率和利润率整体波动大。而且该企业净利润与营业利润均高达十亿以上，营业外支出和收人对其变化的影响较小，所以两者金额相似。如2016年财务报表上所示,该公司利息的支出小于其收入,资产负债表上数额非正值，投资收入稳步提高,可以补齐营业税金和成本及附加费用的亏损,所以营业收入营业利润率较高。观望2017年的财务报表,该公司投资收益主要来源路径都为子公司，达到71.08亿元，2018年高达491.15亿元。由此可见，该公司获利能力较好。

投资收益对该公司营业利润影响较大，核心利润率和毛利率存在一些差距。2016年至2018年该公司的核心营业利润均是正值,投资收益提高营业利润和净利润较高，发展势头较好。通过计算和分析，可得出以下结论,该公司的营业利润的路径出自于投资收益和营业收入,整体上来看，该公司近3年内产品盈利能力较好。

三、盈利能力分析

（一）总资产盈利能力分析

由表3可见，为该公司的利润总额较高,所得税和财务费用占比低。总资产净利润率和报酬率整体的发展走势趋近相同。近几年来，由于国家规定的实施，“酒驾入罪”这一举措的实施，对酒类行业的发展状况影响较大,在中央“八项规定”发行以后,公款消费高档酒水的风气在政府单位中不再盛行,所以近年来总资产净利润率和报酬率不断降低,但同时外界的大环境也在不断的改变,贵州茅台集团有限公司的总资产净利润率和报酬率又逐步回升至原来的状态。

（二）存货和固定资产的营运能力分析

固定资产和存货二者占该公司资产比重很大，而且二者周转率较低。由于长期发酵是酒类产品的特性，所以该公司存货周转天数大概需要1800天。2016年至2018年存货与固定资产的比重在资产总额中有所提高。2016年存货占比低至17.4492%,固定资产低至1.13454,直至2018年，总资产净利润和报酬率率指数显著增加。通过分析可得出，该公司2016年至2017年的现金流量额为非正数,净现金流量是正数。销售商品和劳务所取得的现金的二分之一是支付的各项税费的钱,现金流量净额较多,主要获取路径为投资活动产生。2017年至2018年的现金流量净额主要来自于经营活动,且为正数，其在该年度有显著增加。由此可见，该公司的收入在不断地提高,投入产出效果较好,盈利性显著提高。?

四、贵州A股份有限公司盈利能力的总体评价及建议

虽然中央“八项规定”、粮食价格上涨等因素对我国白酒市场影响较大,但该公司的营业收入依旧超过了同行业其他公司,2016年为388.62亿，2017年达到582.18亿，2018年达到258.03亿。通过对该公司2016年至2018年这三年的财务报表进行运算和观察，发现该公司的净利润和营业收入均在业内处于领先的位置,其资产盈利能力也在业内名列前茅,发展前景和势头较为突出,商业价值较高。目前来说，我认为其盈利能力较为突出,较依赖于品牌影响力，尽管市场环境中竞争较为激烈,但其能力仍然在业内处于领先水平，公司可以适当的控制管理费用的支出，这样的话，可以使得公司的竞争力有更大的提高，公司发展前景也会更明朗。